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美国劳工统计局数据显示，4月CPI同比+2.3%，创2021年2月以来的最低水平，预期+2.4%，前值+2.4%；CPI环比+0.2%，预期+0.3%，前值-0.1%。

核心CPI同比+2.8%，创2021年3月以来的最低水平，预期+2.8%，前值+2.8%；核心CPI环比+0.2%，预期+0.3%，前值+0.1%。

主要观点

1、4月CPI再次降温，关税冲击尚未明显体现；

2、中美经贸会谈的实质性进展虽能缓解短期通胀担忧，但长期关税阴影仍在。

影响及展望

1、关税短期缓和降低通胀压力，但长期阴影仍在

美国4月通胀的再次降温，一方面由于内生需求出现放缓带来服务通胀缓解，另一方面也由于关税带来的输入型通胀在囤货未耗尽之前也尚未明显体现，但是阶段性的通胀降温并没有挥去长期的阴影，美联储仍会持续观望。

2、美股在情绪带动下短期上行动力足

美股在情绪带动之下再次出现显著上行，但中期来看关税冲击盈利以及政策的滞后还是会带来调整的可能。

以上观点来源于：创金合信宏观策略配置部

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