今日沪指上涨0.17%，深成指下跌0.13%，创业板指下跌0.12%，三大指数涨跌不一。交易量，今日较上一日缩量149亿，总计成交13260亿。个股方面，上涨1941家，下跌3234家，下跌居多。

今天高开是市场预期的共识，结果来看确实也是这样。昨日中美会谈有结果，咱们直接看数据，美对中：145%降到30%，90天后可能增加到54%，如果达成进一步协议就另说。中对美：125%降到10%，90天后可能增加到34%，和上一条同理。

市场此前普遍预期关税将下降一半，但实际结果远超预期，就像一把大砍刀，直接大幅削减了关税，这一举措令市场大感意外。消息公布后，A50 期指直线拉升，昨夜美股的纳指金龙指数也大幅收涨 5.4%。不过，市场低走也在预期之内，毕竟市场一直存在高抛低吸的操作氛围。若想改变当前的市场情况，可能需要狠狠地逼空。

上周国防军工，申万一级行业涨幅第一，简单聊过。先说结论，当时观点保持不变，“短期来看，军工板块重点关注事件加剧还是退潮，长期要看能不能演绎为对军工行业重新定价”，详情可以看这篇《A股一周路线图：沪指重返3300上方，国防军工涨幅C位 》。

今天来详聊下，军工板块主要有四个阶段

1、事件驱动：军工行业既熟悉又陌生，由于其行业特性，营收盈利等数据的参考价值有限。再加上历史原因，前期我国军工行业发展以“发展为准”，当时军工行业的首要目标并非盈利。因此，在2015年之前，军工板块的炒作风格盛行，主要炒作的题材是地缘摩擦与冲突。

2、国改大趋势：当时的背景是推动军工资产证券化，在此期间，航空工业集团旗下的西飞集团和陕飞集团实现整体上市，中航沈飞借壳中航黑豹，复牌后连续多个涨停。当时市场投资方向，主要是炒作大集团的小公司。

3、业绩预期：由于军工行业的特殊性，大部分时间难以进行深入调研，市场分析容易回归到事件驱动的模式。不过，在这段时间里，市场开始更多地关注企业的业绩预期。其中，企业的负债合同是优先指标，可以提前了解到企业的营收情况。

4、基本面驱动：如今，印巴冲突的爆发使得我们军工产品的质量得到全球关注，有望进而收获了大量订单。巴基斯坦作为我们最大的军贸客户，在过去五年中的采购占比高达63%。然而，我国军工产品的全球军贸市场份额目前仅占5%，这意味着未来较大提升空间。 

总的来说，当前市场要做好持久战的准备，大水漫灌一波疯牛不现实。市场关联性很强，行情大涨一起涨，行情大跌也难独善其身，不过价格长期上涨还是需要业绩的支撑，多关注低位绩优板块的机会。

板块方面，军工板块正经历从事件驱动到基本面驱动的转型，资金性质有望从高流动的热钱转为长期耐心资本。长期来看值得期待，但由于军工板块前期经历了阶段性快速拉升，且相关事件冲突热度有所下降，短期调整咱们也要做好心理准备。毕竟大逻辑行情的演绎，并不是一朝一夕，如果还在关注军工的朋友，重点要关注接下来军工的出口订单数量。

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