近来因印巴冲突而反复活跃的军工板块，虽然由于印巴停战局势缓和而有所回调，但军工板块整体热度仍在延续。中长期来看，行业景气度如何？普通投资者如何操作？

近期军工板块表现亮眼

在大盘震荡回暖的背景下，军工板块近期表现亮眼。过去一周内，中证军工指数涨幅高达5%，多只个股走出连板行情，相关ETF也获资金积极涌入。从消息面来看，近期地缘政治局势的变化，使得市场对军工行业的关注度持续提升，军工企业的订单预期也有所增加。

此外，同花顺数据显示，截至5月12日，A股142家军工类上市公司均已披露2025年一季报，实现营业收入合计1100.99亿元，实现净利润合计60.65亿元。其中，77家公司营业收入实现正增长，47家公司营业收入同比增长在20%以上。净利润方面，一季度61家公司净利润实现正增长，25家公司净利润增速超100%。

军工行业基本面有望修复

华泰证券研报表示，海外军贸方面，全球军费开支增长明显，我国武器装备出口迎来发展机遇。在国内外需求共振下，行业有望迎来新一轮高景气周期，届时产业链的能力建设有望充分发挥效用，从容承接后续需求放量。

同时，华泰证券也认为，今年一季度军工行业基本面或已处于复苏态势。一方面，2025年起多国提升国防预算，全球的军费开支有较大幅度增长促使军贸市场进入更加活跃的状态。另一方面，2025年作为“十四五”规划收官之年，此前积压的需求有望快速释放。故从中长期维度而言，军工股方向依旧存在着配置价值。

哪些投资主线值得关注？

展望后市，华安证券指出，短期来看，印巴冲突对军工板块行情支撑的持续性有限。长期视角下，随着 “十五五” 临近，军费增速有望周期性上行，因此可关注低空经济、深海科技、商业航天等具有高频热点的方向。

中航证券认为，商业航天、军贸为代表的“大军工”将持续对军工行业的市场空间和天花板进行数量级的抬升。从近期行情来看，伴随军工行业基本面有望迎来持续回暖，“主题活跃+业绩提振”将构成未来较长一段时间的二重奏，共同推动军工整体行情的再次到来。

综上，在地缘政治冲突、“十四五”任务冲刺等因素催化下，国内外需求增幅较大，军工行业有望迎来新一轮高景气周期，商业航天、军贸等方向或可重点关注。

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