五一假期复工后，央行宣布10项重磅政策，其中降准降息预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。下调政策利率0.1个百分点，预计将带动LPR同步下行。这套政策组合体现了"总量+结构+改革"的调控思路。4月经济数据显示制造业PMI回落、房地产销售低迷，政策旨在精准发力。降准释放5300亿元资金，保持流动性合理充裕（数据来源：新闻整理）。展望后期，债市或迎来 "基本面弱 + 资金面稳 + 供给可控" ，利率债在短期内可能仍有一些止盈的影响，但我们判断整体趋势还是“非熊市震荡”，利多因素仍为主导，利率波动或再次放大，有向下突破的概率。经济基本面偏利好，降准降息落地后，资金面预期保持平稳宽松。供求面利空有限，5月份债券供给边际增加，对债市扰动增加，但央行配合较为确定，利空有限。
结合一季报，我们在一季度的久期策略主要基于对货币政策维持宽松的预期，通过捕捉期限利差收窄的机会来获取资本利得。所以持仓久期适时灵活调整以适应市场变化，且通过波段操作把握利率波动机会。根据上述基本面展望，我们认为当前利率债市场处于“经济弱复苏+政策预期”的震荡格局，我们倾向于通过灵活久期管理和波段操作来平衡风险与收益，未来将密切跟踪高频数据（如PMI、社融）及政策信号，动态调整持仓结构。
$英大安盈30天滚动持有债券发起式A(OTCFUND|014511)$
$英大安盈30天滚动持有债券发起式C(OTCFUND|014512)$
$英大安益中短债A(OTCFUND|015274)$
$英大安益中短债C(OTCFUND|015275)$
$英大安华纯债债券A(OTCFUND|020050)$
$英大安华纯债债券C(OTCFUND|020051)$
$英大CFETS0-3年政金债指数C(OTCFUND|020845)$
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