家人们，这周全球市场可不算太平，大事不断，也带动黄金价格起起落落，首先还是来看下数据，截至周四（5月8日）：

数据来源：wind，时间区间2025.5.1-2025.5.8，国际金价为伦敦金现（SPTAUUSDOZ.IDC），国内金价为上海黄金交易所AU9999（AU9999.SGE），黄金股指数为中证沪深港黄金产业股票指数（931238.CSI）。指数或者板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。基金过往业绩不预示未来表现。金价走势仅供参考,不构成任何投资建议或承诺，需注意可能存在的回调风险。

近期黄金价格持续高位震荡，呈现多空交织的行情。4月22日，伦敦金现一度冲高至3500.12美元/盎司的历史峰值，但随后因关税缓和，市场情绪反转，金价出现调整，一路下行至5月1日3201.69美元/盎司的低位。不过在中东局势升级以及美联储降息预期重燃的影响下，金价再次展开反弹，5月5日、5月6日单日涨幅分别达2.85%、2.95%，最高触及3434.95美元/盎司。5月7日，受中美贸易谈判乐观情绪影响，避险需求降温，金价直线下跌，5月8日，在美联储公布议息决议后，多空博弈加剧，伦敦金现开盘后快速上涨，最高触及3413.35美元/盎司，但随后受美英贸易协议消息影响，美元走强，压制金价。

那么这周黄金究竟发生了什么大事呢？我们一起来详细看下近期黄金热点事件：

1、 中美展开关税谈判。据外交部消息，国务院副总理何立峰于5月9日至12日访问瑞士，访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。外交部发言人称，美方近期不断地表示，希望同中方进行谈判。这次的会谈是应美方的请求举行，中方坚决反对美国滥施关税这一立场没有任何变化。

【小泰点评】 本次谈判为自美国总统特朗普对中国征收全面关税以来的首次谈判，或直接缓解市场对贸易战升级的担忧。此前特朗普政府对中国加征的全面关税，如药品、半导体等领域，导致全球供应链动荡，而此次会谈释放的缓和信号或引发避险情绪退潮，金价或面临技术性回调压力。但本次谈判中方明确表示不会牺牲原则立场达成协议，若谈判进展不及预期或美方继续“说一套做一套”，市场可能重新评估风险，也有望推动金价反弹。

但关税政策方面仍然存在较多不确定性，如，特朗普5月4日称将对所有在外国制作并进入美国的电影征收100%的关税，并表示即将就药品关税发表声明，引发避险情绪回升。而5月8日晚，特朗普宣布与英国达成贸易协议，英国政府同意在进口美国食品和农业产品方面作出让步，以换取美方降低对英国汽车出口的关税，提振了市场的乐观情绪，打压避险买盘。因此特朗普的关税政策仍然是市场的重大不确定因素，或可持续关注国际贸易局势相关消息。

2、 美联储公布最新利率决议。北京时间5月8日凌晨2点，美联储宣布，将联邦基金利率区间维持在4.25%—4.5%不变。这是美联储连续第三次议息会议按兵不动，本次决议得到所有FOMC投票委员的支持。美联储在决议声明中强调，高失业率和高通胀的风险都有所上升。

【小泰点评】其实，市场对美联储本次暂停降息的决定已有充分预期，市场更为关注的是鲍威尔的发言，在发布会上，鲍威尔表示，美联储不急于行动，未来可能会出现适合降息或按兵不动的情形。还表示，美国总统特朗普对降息的呼声“根本不会影响我们的工作”，从未主动要求与任何总统会面，并且将来也不会。分析称，鲍威尔的讲话保留了降息的可能性，且缓解了市场对美联储独立性的担忧，带动了美元指数走强，导致黄金价格承压回落

美联储降息预期确实是影响黄金走势的重要因素，后续小伙伴可以重点关注通胀数据和美联储政策路径变化，除此以外黄金作为避险资产的需求仍具韧性，若关税政策、地缘冲突升级，也可能抵消部分美元走强压力，为金价提供支撑。

3、 印巴及中东地缘冲突持续发酵。4月22日，印控克什米尔地区发生针对游客的枪击事件，造成重大人员伤亡。随后印度与巴基斯坦均采取强硬措施，引发局势升级。巴基斯坦与印度5月1日继续发表强硬表态，称不会在安全问题上让步。5月7日，印度武装部队发起了代号为“辛杜尔”的行动，对巴基斯坦和巴控克什米尔的9个目标进行导弹袭击。

另外中东局势也急剧升温，当地时间5月4日至5日，胡塞武装向以色列机场发射高超音速导弹，造成机场停运及人员受伤，以色列反导系统拦截失败，随后以色列称将就机场导弹袭击报复也门胡塞武装和伊朗，并宣布全面占领加沙的"吉迪恩战车"计划，美以军事联手升级中东战火，人道危机加剧。

【小泰点评】最近可以说是“战火纷飞”，我们常说“乱世买黄金”，因为地缘政治局势的紧张和经济风险的增加，会让黄金的避险属性凸显，从而成为推动黄金价格波动的重要因素。如5月4日美军袭击也门、5月5日以色列宣布加沙计划后，黄金因中东局势升温而进一步上涨。但是长期来看，黄金的走势还需看美联储的“指挥棒”和全球经济大环境，若地缘冲突叠加降息预期，金价可能持续走高，当前黄金处于“避险情绪+政策预期”的博弈中，波动加剧，建议小伙伴们避免盲目追涨，或可采取定投或分散配置策略哦。

4、 中国央行持续增持黄金。5月7日，中国央行数据显示，中国4月末黄金储备报7377万盎司，环比增加7万盎司，为连续第六个月增持黄金

【小泰点评】近期央行持续增持黄金，主要原因是美国加征关税加剧经济衰退与滞胀风险，叠加中美贸易摩擦及地缘风险的不确定性，推动全球黄金ETF基金与全球央行持续购买黄金，金价中长期上涨的逻辑并无改变

另外截至2024年底，中国黄金储备占外汇储备比例仅为5.5%，远低于全球平均的15%。随着美元信用持续弱化，黄金作为终极支付手段的战略价值凸显。通过增持黄金，央行可提升储备资产的抗风险能力和流动性管理效率。同时央行作为黄金投资需求的代表，对黄金的连续增持也给市场注入了信心

整体来看，本周受到地缘政治爆发的影响，黄金大幅拉升，但随后在中美贸易谈判乐观情绪以及美联储连续第三次维持利率不变的影响下，黄金再度调整。后市来看，特朗普关税政策及地缘政治风险仍然是较大的不确定性，黄金避险需求仍在，央行的持续增持也为市场注入信心，投资者或可通过定投或分散配置参与

后续可以留意的重点关注事项有：美国5月3日当周首次申请失业救济人数(万人)，美国一季度非农生产力初值，美国3月批发库存环比终值，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在2025年雷克雅未克经济会议上发表主旨讲话，美联储理事库格勒发表讲话，以及中美关税细则、特朗普政策变化和地缘冲突变化。

关注产品

$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$

$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$

$国泰黄金ETF联接E(OTCFUND|022502)$

$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A(OTCFUND|021673)$

$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|021674)$

$国泰国证有色金属行业指数(LOF)A(OTCFUND|160221)$

$国泰国证有色金属行业指数(LOF)C(OTCFUND|015596)$

$国泰双利债券A(OTCFUND|020019)$

#大基金减持两大芯片巨头##英美达成贸易协议！特朗普：快去买股票##多只银行股再创历史新高！##央行降准降息！市场会如何反应？##国防军工行业有望迎新一轮高景气周期#

（据国泰双利债券基金定期报告，贵金属为基金经理关注方向，仓位动态变化，不代表真实持仓，不构成投资建议或承诺。

国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2020-2024年净值增长/业绩比较基准（%）： 13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，26.80/26.68。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。艾小军自2016年4月13日起管理本基金

国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接C成立于2024-07-09，自成立以来-2024年净值增长/业绩比较基准(%)：-16.19/-15.15。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 吴可凡自2024年7月9日起管理本基金

国泰双利债券A成立日期2009年3月11日，2020-2024年业绩与业绩比较基准如下：5.78%/2.34%，7.81%/5.99%，-0.89%/3.07%，0.46%/5.03%，6.84%/9.56%。业绩比较基准：中证全债指数收益率90% +上证红利指数收益率10%。基金经理陈志华自2020年12月25日起管理本基金至今。资料来源：基金定期报告。本基金为债券型基金。预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。投资人在投资上述基金前，需全面认识上述基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资上述基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策

国泰国证有色金属行业指数基金成立于2021.01.01。自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准（%）：37.71/31.79，-17.80/-19.43，-8.24/-8.53，5.65/4.41。业绩比较基准：国证有色金属行业指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金自2015年3月30日成立。自2021年1月1日起有色A份额和有份额终止上市，《国泰国证有色金属行业指数证券投资基金基金合同》生效。自 2022年5月17日起，国泰国证有色金属行业指数新增 C 类基金份额。国泰国证有色金属行业指数基金C成立于2022.05.17，自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准（%）：-4.44/-6.05，-8.43/-8.53，5.45/4.41。本基金为股票型指数基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。吴中昊自2022年12月30日起管理本基金。

本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。