港股今日集体飘绿，港药逆市飘红！（数据来源：choice）

【开年以来涨幅领先】

尽管面临4月的关税扰动，国证港股通创新药指数年内涨幅仍高达27%，而恒生科技指数涨幅已从30%+跌至15%，同期沪深300指数跌2%。港股通创新药作为医药皇冠上的“明珠”，不仅受益于AI的高速发展，而且在逆境中能快速“填坑”展现强大韧性。（数据来源：choice，截至2025/5/8）

【创新药的供需两侧支撑！】

国证港股通创新药指数之所以有如此之强的韧性，离不开供给侧和需求侧的双重支撑。

从供给侧看，创新药支付端、准入端、投融资端均有望显著改善。医保方面，不论是去年年中医保续约机制的出炉，还是年底的医保谈判，“唯低价是取”逐渐被摒弃，政策面强调“扶植真创新、继续打击伪创新”。与此同时，商保作为医药支付的另一个口子，正在慢慢被撕开。政策面上，《全链条支持创新药》《关于完善药品价格形成机制的意见》《关于医保支持创新药高质量发展的若干措施》均强调了商保在创新药领域的应用，并给出了落地的执行意见：丙类目录和商保打通、允许职工医保资金购买商保、险资入场创新药投资等。从需求侧看，国内医疗GDP占比持续提升，药品市场逐年扩增。且近两年来，BD交易爆发式增长，大幅催化创新药需求。2024年license out海外大药企的交易占比接近30%，2025年一季度进一步提升。中国新药研发的高效率、高产出、高性价比开始吸引世界的关注。这一交易占比有望在3-5年转化成全球销售额，全球5000亿美金+的新药市场，有望为中国新药公司打开新的成长空间。

【创新药全球话语权提升，利润迎转正关口！】

5月7日，某创新药龙头发布一季度财报：在美国通用会计准则（GAAP）下首次实现了季度盈利。2025年预计实现扭亏为盈，全年营业收入预计将介于人民币352亿元至381亿元之间。无独有偶，某药企2024年报实现历史性扭亏为盈，另一知名药企也表示将在2025年底前实现盈利。

该龙头的业绩增长得益于核心产品泽布替尼海外的超预期放量。国际化是一个想象力丰富的故事，80亿人口意味着远比14亿更为庞大的需求。而当前海外市场的高定价，也是吸引国内创新药企坚持“走出去”的原因。

即将召开的ASCO年会或许将是创新药企“腾飞”的下一个窗口。如下图所示，多家创新药企将在ASCO（美国临床肿瘤学会）年会读出重要临床数据。随着多例同类首创/同类最佳潜力的国产创新药分子数据读出，国产创新药的研发和临床将在全球范围内获得话语权提升。

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药】

国证港股通创新药指数100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超68%，龙头属性突出！

数据来源：choice，仅为指数成份股列示，不代表任何投资建议

国证港股通创新药指数特点鲜明：

更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中较高）；

更低估的创新药（截至5月8日，近5年市销率分位数38%）

底层资产是港股，可以T+0交易！

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