#【万元奖品】解读五一见闻，挖掘财经密码# @广发基金

据公开统计数据，2025年五一期间全国国内旅游出游人次达3.2亿，恢复至2019年同期118%；实现国内旅游收入1800亿元，恢复度109%，量价恢复差揭示消费力结构性变化。感觉这统计数据还是保守了，直观感受是这个五一又恢复了以往的热闹，到处人山人海，都说经济不怎么景气，消费也降级了，但一到节假日，该出去旅游还是会出去旅游，不管是不是所谓的“穷游”。留意到，从2020年（7.2万元）至2024年（10.8万元）逐年增长的全国人均储蓄额来看，或许只是消费比以往更加谨慎了而已。

节假日利好的板块当然就是大消费、交通、文旅、住宿等，其中消费也分了很多细化领域。观察到三个方面特点：

一是消费分层加剧。高端消费坚挺，免税店、奢侈品门店销售额同比增长18%，三亚免税城单日客流量突破5万人次。性价比消费爆发，社区团购平台订单量翻倍，临期食品折扣店营收同比增长 35%，下沉市场消费占比提升至42%。居民消费更趋理性化，疫情后财富结构分化推动“哑铃型消费”成为新常态。

二是旅游市场结构性变化。短途游占比达68%（较2024年+7%），城市周边民宿均价上涨40%但仍供不应求。长途机票搜索量下降23%，高铁“公交化”运营线路客流量激增55%。卫星城旅游（如苏州太仓、成都都江堰等）接待量同比增长210%，反向旅游持续升温。

三是数字化服务重构消费场景。文旅领域AR导览覆盖率突破75%，博物馆数字藏品销售额达12亿元。餐饮行业AI智能点餐节省50%人力成本，动态定价系统使翻台率提升28%。零售端方面，虚拟试衣间促成转化率提升19%，社区团购团长数字化管理覆盖90%头部平台。

恒生消费指数聚焦港股消费领域龙头企业，覆盖食品饮料、家电、零售等细分赛道，当前投资价值主要体现在中国消费复苏的长期逻辑及结构性升级趋势。随着经济温和回暖，政策端持续发力提振内需，中产阶级扩容、消费品牌出海、新零售渗透等驱动因素逐步释放潜力，龙头公司凭借渠道优化、产品创新及供应链优势，盈利能力有望修复。此外，港股消费板块估值处于历史中低位，叠加高分红属性，具备较高的安全边际与配置吸引力，但需警惕短期消费信心波动及市场竞争加剧的风险。$广发恒生消费ETF发起式联接(QDII)C$

恒生科技指数汇集港股科技巨头与创新型企业，覆盖互联网平台、半导体、智能硬件等高成长赛道，核心价值在于中国数字经济的长期渗透率提升与技术创新红利。当前板块经历估值回调后，政策环境趋于友好，AI商业化、云计算国产化、跨境电商全球化等新动能逐步落地，头部企业盈利改善趋势明确。此外，全球流动性预期宽松背景下，科技股对利率敏感度较高，有望迎来估值修复窗口。但需关注地缘政策摩擦、行业监管变化及技术迭代带来的阶段性波动风险。$广发恒生科技ETF联接(QDII)C$