市场非理性的下跌，或给了我们上车的机会。
近几个交易日，创新药板块遭遇较大回调，板块连跌3日，发生了什么？消息面上，据媒体报道，美国总统计划在未来两周对进口药品加征关税，同时下令加快国内药厂投入生产的速度，让药品供应链更快转移到美国本土。5月7日，美财长贝森特表示美国政府无意在纺织品等领域对华“脱钩”，但要求钢铁、半导体、药品等战略产业生产回归美国。此举引发市场对创新药板块的担忧情绪，再加上此前创新药连续上涨积累了较多的浮盈盘，造成了短期内行情的调整。
但我们认为，创新药的投资逻辑并没有发生变化。在此前的文章中，我们多次强调，创新药板块属于服务贸易，更多的是用专利授权的方式进行合作，并非直接的产品贸易，所以受关税战的影响相对较小，是关税战中的错杀板块。
2025年有望成为中国创新药海外单品大爆发的元年，产业趋势带来的投资机会是巨大的。近期，多个中国创新药厂家与国外制药企业签订合同大单。中国创新药在全球范围内竞争优势日益突出，2024年中国原研药数量居世界首位，全球对外授权达到519亿美元，占全球31%，在全球热点新技术领域如ADC、CART中国研发项目占全球超过50%；类似于deepseek，未来市场会更加认知到中国创新药从追赶到超越的实力。
我们认为，当前医药板块或迎来了布局的窗口：首先，经过近几年的持续下跌，估值上已经被压到相对较低的位置；其次，政策面逐渐回暖，一系列扶持创新药的政策在陆续出台。所以，市场非理性的下跌，或给了我们上车的机会。
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