今日（5.8）A股主要指数飘红，中证中药指数（930641）收涨0.1%。（数据来源：choice，指数过往业绩不预示未来表现）

时间拉长，年初以来，中药板块处于窄幅箱体震荡区间，在经历2023年中旬之后的持续震荡回调后，中药板块性价比如何，一季度整体业绩怎么看？

【中药板块一季报大公开，机构认为2025改善可期】

开源证券表示，2024年中药企业面临高基数、渠道库存消化的压力，叠加中药材价格波动、消费市场不景气、中药集采降价等因素影响，中药业绩承压。展望2025年，随着宏观因素影响缓和，中药行业有望健康发展。

从今年一季报看，中证中药指数的49只成分股中，共有24只实现归母净流入正增长，占比约49%！

数据来源：choice，仅为数据展示，不作为投资建议

中药的业绩复苏受到基本面和政策面的双重驱动。

从基本面来看，2024年7月中下旬以来，中药材价格持续回落，2025年中药企业的毛利率压力有望缓解；同时家庭和渠道库存已逐步消化，终端动销有望回暖。

从政策面来看，2025年3月《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》发布，其中对于“创新研发-配备使用-集采优化”全链条进行支持，其中特别提及优化中药集中采购、招标采购政策，实现优质优价，这有利于激发研发热情，推动商业化放量。

（来源：开源证券20250427《关注左侧中药板块的结构性机会》）

湘财证券认为，价格治理+消费复苏+国企改革三线并进，加速中药企业复苏。

（1）价格治理：面对中药集采、医保谈判、药价比等政策，中药行业内部分化或更加明显，具备竞争优势的品种及企业有望实现以价换量。

（2）消费复苏：消费复苏之下，看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量的恢复。人口老龄化和居民健康意识提升为消费类中药带来长期驱动力，中药行业 “防—治—养”的特点有望充分体现。

（3）国企改革：中药行业国资控股企业占比明显高于医药行业整体水平，国企改革深化，投资机会来自提质增效取得的业绩增量。

（来源：湘财证券20250507《基层医疗市场扩容有望带来中药行业下沉市场发展》）

最后，从板块估值上看，中证中药指数最新市盈率25.77，近十年分位点25.9%，意味着低于近10年74.1%的时间，估值处于相对低位。（数据来源：wind）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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