大家好，我是阿热。

昨晚美股三大指数集体收涨。盘中有两家值得关注，一个是盘中大跌的谷歌，一个是尾盘飙升的英伟达。

谷歌是遭遇了苹果背刺。苹果说正在“积极考虑”对其产品上浏览器的默认搜索引擎进行调整，未来可能转向基于AI技术的搜索引擎。意味着很可能终结苹果与谷歌的长期合作，未来谷歌在互联网搜索市场的地位会被严重冲击。

英伟达这边，则是特总考虑废除“AI扩散规则”。这对美芯片股短期内是件好事，英伟达在尾盘时大幅收高3.10%。

特总为何突然松口，核心原因有三点。

第一点是企业施压。黄老板在海湖庄园吃饭到底干了些啥，现在似乎有答案的眉目了。老黄一直对“AI扩散规则”不满，认为老美不能总是怕竞争、怕技术外流而封锁市场。

第二点则是其他国家都对这个规定不开心。比如阿联酋，正在考虑未来十年投资1.4万亿美元在科技基础建设上，对芯片需求很大。

第三点，也可能是最重要的一点，特总自己也对拜登遗产不满，想借机重新布局，主导话语权。

但是对芯片行业来说并不意味着结束，因为特总会制定新的法案代替，我们目前无法确定，未来针对芯片方面的关税或者制裁是否只换一种形式再度推出（大概率还是围绕中国特供继续阉割，同时严控东南亚）。

……

接下来聊聊降息。

今天凌晨的美联储5月议息会议后，美联储宣布维持利率不变，态度似乎不温不火，但也有些危险信号。

美联储在政策声明中提到“通胀和失业率上升的风险增加”。虽然这事儿大家都知道，并且从此前的经济数据来看也并没有非常明确的好转趋势，但这是美联储首次写进政策声明。

Nick Timiraos（这哥们儿人称“新美联储通讯社”）的评价是，美联储正在考虑是应该将重点放在物价上涨的风险、还是就业疲软的风险。换句话说，美联储依旧在纠结保就业还是抗通胀。

之前美联储虽然也是按兵不动的态度，但那时强调“根据数据做决策”，是希望做出最有利的选择。而现在更像是避免做出最烂的决策。

并且，美联储并未给出关于下次降息的暗示。看到网上有人统计，鲍威尔说了11次“观望”。并且话也是相当暧昧，“在某些情况下今年降息是合适的，在某些情况下降息是不合适的，不能自信地说我知道合适的利率路径；当事态发展时，美联储可以酌情迅速采取行动。”

总之就是非常不愿意谈论降息这个话题，再三强调美国经济的不确定性（并将其归咎于特总的关税），现在做不了预测，6月比较合适，没必要急，耐心等待比较合适。这是一种让美联储保持政策灵活性的策略等等。

虽然就发布的宏观数据来看，6月降息的门槛确实很高，但被鲍师傅这么车轱辘话一套一套的还是有些让人无语。

鲍威尔在讲话中还安抚市场，说“美国经济具有韧性状况良好，尚未出现明显的下行，劳动力市场处于充分就业之中。”后半句倒是没说错，前半句嘛……我们都知道美国一季度GDP转负，不过鲍师傅预计美国一季度GDP数据将被上调，态度比较乐观。

目前，华尔街投行们对今年首次降息的预期已经推迟到7月，预计年内或累计降息三次。

黄金冲高回落，即使经历了昨晚鲍师傅的冲击，以及今早谈判协议（今早特总说会在晚上十点召开发布会，宣布和某一个重要伙伴达成了谈判协议，后来消息流出应该是指英国）的利空，也一度回到3400美元上方。目前再3375美元左右。

“去美元化”的核心逻辑并没有改变。昨晚公布的最新一期的外汇储备情况显示，昨天我们也提过，央妈已经连续6个月增持了黄金。对于咱们来说，一方面增加黄金储备可以降低美债风险的冲击，另一方面如果想要推进人民币国际化，充足的黄金储备是必不可少的，我们需要黄金来为人民币进行信用背书。

观点没有变化，虽然我们的美股美债黄金都在定投，但是美股的观点是“等待最后一跌后再大手笔加仓”，黄金没有这个附带条件，就是定投。

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