节前已有利好消息，5月7日正式发布。
在4月末的两次会议精神中，“适时降准降息”均有被提及。
4月25日：政治局召开会议，会议强调“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用”、“适时降准降息”、“创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等”。
4月28日：国新办举行新闻发布会，会上中国人民银行副行长邹澜表示，“下一步，人民银行将加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足适度宽松的货币政策，根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕”。
对降准降息的表述，从此前的“择机”变为了“适时”，市场预期降准步伐或将有所加快。因此，4月29日债券市场（特别是利率债）涨幅较大。
5月7日：央行行长潘功胜在国新办发布会上宣布，降准0.5个百分点，并降低政策利率0.1个百分点。
降准降息如何影响债券市场？
一方面，降准、降息将直接或间接影响债券市场的供需关系，助力债券的需求增加、价格上涨，对债券基金的资产和净值都能产生正向反馈。
1）降准（降低存款准备金率）是产生“量”的影响，传导路径如下：
直接影响流动性：通过释放银行体系中被冻结的流动性（降低银行需存放央行的准备金），增加银行的可贷资金，间接增加市场资金供给。
传导路径：银行可用资金增加 → 银行购买债券的意愿增强（尤其是国债、政策性金融债等低风险资产） → 债券需求上升 → 债券价格上涨。
2）降息（降低存贷款基准利率或政策利率）是产生“价”的影响，传导路径如下：
通过降低银行间市场利率（如MLF、逆回购利率）或存贷款利率，直接压低市场整体利率水平。
传导路径：市场利率中枢下移 → 债券的票面利率吸引力相对上升 → 债券价格上涨。
另外一方面，降准降息的预期在4月末已在实际市场中有所体现。因此在节后真正落地的时间点，并不确定市场走势100%向好。如果政策较预期更为宽松，那么市场或将继续上涨；但如果政策不及预期，债市也可能发生短期波动。
近期的关税事件可能会影响外需、进而干扰经济复苏节奏。不过，“扩内需”作为首要任务背景下，对我国经济韧性或可保持信心，但经济的渐进修复或仍需低利率环境的呵护，经济回升向好的基础也仍需政策发力巩固。
还是那句老生常谈之言——债券市场的长期配置价值始终是存在的。虽然短期波动难以预测、不可避免，但历史数据显示，债券市场长期趋势向上，呈现“牛长熊短”的特征。
注：纯债债基（930609.CSI）数据来源iFind，2015/1/1-2024/12/31；指数表现不代表基金表现，过往业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
$兴证全球招益债券C(OTCFUND|018598)$
$兴证全球招益债券A(OTCFUND|018597)$
$兴全稳泰债券C(OTCFUND|008173)$
$兴证全球恒惠30天持有超短债C(OTCFUND|012325)$
$兴证全球恒盛90天持有债券C(OTCFUND|018692)$
$兴全恒裕债券C(OTCFUND|012118)$
$兴证全球恒信债券C(OTCFUND|016482)$
$兴全汇虹一年持有混合C(OTCFUND|010982)$
#央行降准降息！市场会如何反应？#
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