1、美股，昨晚指数的表现如何？——一波三折的反弹。
纳指100，涨0.39%；
标普500，涨0.43%；
标普500等权重，涨0.60%；
小盘股罗素2000，涨0.33%；
道琼斯指数，涨0.70%；
昨晚，美股的走势异常的波折，由于昨晚早盘、收盘阶段，分别涉及两个科技板块的事件型影响，所以，下图，我以纳指为例，标注了一下美股日内走势的5个阶段。
先说trump这边。
图中提到的全球AI芯片出口限制新规，是老美上一任班子在卸任前一周，仓促出手推出的，通过分级制度和技术管控两大维度，对各国获取老美AI芯片及相关技术实施差异化限制，名义上是为了维持老美在AI的全球主导地位，但是实际上，有几个问题。
其一，出台比较仓促，企业端抵制非常明显，老美半导体行业认为过度管控，会让企业丧失80%的全球份额（比如英伟达H100芯片这次在我们地方发生的事情），而放松管控，本身又是trump政府的目标；
其二，是分级制度十分复杂，分为第一（无限制）、第二（配额限制）、第三等级（全面禁止，我们就属于全面禁止这一档），但你按国家划分，最后人家有各种办法，绕开限制。
这个新规本来是5月15日生效，那么昨晚传的，就是trump政府决定撤销这个行政规定，利好半导体芯片产业。
这是trump昨晚对美股的贡献。
另外，昨晚最重要的，当然还是舞台的另一个男人——鲍师傅。
昨晚，美联储发布利率决议说明，表示经济进入滞胀的风险正在加剧，市场当然得下跌。
而鲍师傅，随后在发布会上也接着表示，虽然经济目前看起来没问题，但贸易政策不知道会走向何方，其对就业和通胀都有明确的影响，所以美联储还是要继续观察，不急于降息。
说完以后，2年期美债收益率上行，而美股则略微缓和，震荡上行。
......
整体来看，正如我们前期强调的，美股进入估值和盈利的定价有效性提升的区间，需要持续关注美联储降息预期的变化，以及企业对未来的业绩指引。
从目前全球的横向对比来看，下图，美股的估值，依然在相对的高位，所以盈利增长的可持续性，异常关键。
而从投资的角度看，我们还是建议，在美股反弹后，可能重新进入震荡区间，可以进一步做全球化的分散配置。
在本次调仓中，我们可以看到，表韭全球的主理人，进一步做了美股和港股的再平衡。
组合各个阶段的收益，也保持平稳。
2、看看我们跟投的表韭全球资产配置。
截止昨日，成立以来收益13.65%。
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