摘 要
1、受利好消息影响，A股昨日高开收红。在国新办举行的新闻发布会上，央行、金融监管总局、证监会负责人介绍了“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”的有关情况，其中包括降准降息、推动中长期资金入市等。此外，昨日中美双方均称何立峰和贝森特将在瑞士开展会谈，这表明贸易冲突有边际缓和迹象，但中美谈判及川普政府的政策仍存在较大的不确定性。展望后市，投资者可以逢低布局$国泰中证A500ETF发起联接A(OTCFUND|022448)$ $国泰中证A500ETF发起联接C(OTCFUND|022449)$ $国泰中证A500ETF发起联接I(OTCFUND|022610)$$国泰上证综合ETF联接C(OTCFUND|011320)$$国泰沪深300增强策略ETF发起联接C(OTCFUND|021848)$等宽基产品。同时，为应对可能的市场波动，也可分散配置于$国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接C(OTCFUND|023920)$等防御类资产。
2、军工板块昨日领涨大市。随着地缘冲突愈加频繁，军贸市场可能进入实质性的上行周期。而从刚发布的财报及国内外局势来看，军工行业基本面可能也已处于触底后的反弹阶段，未来需求有望得到释放。感兴趣的投资者可持续关注$国泰国证航天军工指数(LOF)A(OTCFUND|501019)$的相关机会。
正 文
一、大盘分析
昨日A股全天维持高位整理，量能逐步放大，军工股引领市场。上证指数放量收涨0.8%报3342.67点，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.51%，中证A500涨0.51%。A股成交1.51万亿，上日成交1.36万亿。
来源：财联社
昨天国新办举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。其中主要内容有：（1）人行将降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。下调政策利率0.1个百分点，从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动LPR下行约0.1个百分点。（2）金融监管总局称将进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多增量资金；调整优化监管规则，进一步调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场。（3）证监会称将全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用，并大力推动中长期资金入市。
关税方面，中美两国于昨日分别称，中国主管经济政策的副总理何立峰将于本月9日至12日访问瑞士，并与美国财长贝森特进行会谈。此前，贝森特在访谈中表示，这将是缓和紧张局势的会谈，并预计双方将就今后的磋商议题达成共识。但他同时指出，尽管美国不希望在纺织品这样的（非战略）领域与中国脱钩，在钢铁、医药、半导体这样的战略性产业领域，美国希望与中国脱钩。
中国外交部发言人表示，这次的会谈是应美方的请求举行，中方坚决反对美国滥施关税这一立场没有任何变化。中方对对话持开放态度，但任何对话都必须建立在平等、尊重、互惠的基础上，任何形式的施压、胁迫对中国都是行不通的。
展望后市，我们能看到国内政策对稳市场、稳预期的强劲支持，叠加关税的边际缓和迹象，这都给市场提供了较强的底部支撑；但另一方面，未来中美谈判及川普政府的政策存在较大的不确定性，仍然可能给市场带来波动。投资者可以逢低布局国泰中证A500ETF联接（A类：022448 C类：022449 I类：022610）、国泰上证综合ETF联接C(011320)、国泰沪深300增强策略ETF发起联接C(021848)等宽基产品。同时，为应对可能的市场波动，也可分散配置于国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接C(023920)等防御类资产。
二、军工板块
军工板块昨日领涨大市。
随着地缘冲突愈加频繁，军贸市场可能进入实质性的上行周期。而从刚发布的财报及国内外局势来看，军工行业基本面可能也已处于触底后的反弹阶段。
据报道，当地时间5月7日凌晨，印度空军对巴基斯坦境内9处地点发动空袭。连日紧绷的印巴局势彻底升级。巴基斯坦方面称，击落6架印度军机，其中包括3架法制“阵风”战机、1架苏-30战机、1架米格-29战机和1架“苍鹭”无人机。
据公开资料，巴基斯坦空军当前使用的主要机型包含美制的F-16、中巴共同研发的JF-17和从中国进口的歼-10CE。此前，根据央视报道，巴基斯坦官方曾表示从我国进口歼-10CE型战机是对印度“阵风”战机的回应。据华泰证券称，在“自主可控”的大背景下，当前我国军贸已进入净顺差阶段，出口主要集中于防控雷达、无人机等产品，而歼10-CE战机、VT-4坦克等总装产品也成为军贸市场的畅销品。随着全球军费投入增加及地缘冲突频发，军贸或进入实质性的上行周期。
基本面上，从刚发布的财报来看，受到“十四五”中期调整、军工人事变动等因素的扰动，24年和25Q1的利润表承压，但25Q1板块的毛利率和净利率已实现触底反弹，国际国内形势或支持全年业绩改善。除看好军贸受地缘政治影响上行之外，当前国内正处于“十四五”的收官之年，此前积压的国防建设任务需要完成，叠加后续2027年建军百年及2035年国防现代化等中长期目标，未来需求有望得到释放。此外，我国军费占GDP比重不足1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平，国防支出仍有较大增长空间。感兴趣的投资者可持续关注国泰国证航天军工指数(LOF)A(501019)的相关机会。
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注1： 国泰中证A500ETF联接为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。 注2：国泰上证综合ETF联接C基金成立于2021.1.22，国泰上证综合ETF联接C自成立-2024年净值增长率/业绩比较基准（%）：6.53/0.54，-7.16/-14.35，-0.46/-3.47，15.54/ 12.12。业绩比较基准：上证综合指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
注3：国泰沪深300增强策略ETF发起联接基金C成立于2024年09月06日，自成立-2024年净值增长率/业绩比较基准（%）：1.39/19.74。业绩比较基准：沪深 300 指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
注4：国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接基金标的指数为富时中国A股自由现金流聚焦指数。富时中国A股自由现金流聚焦指数以富时中国A股自由流通指数成份股作为选股范围，将合资格的证券按自由现金流率（最近12个月的自由现金流/企业价值）降序排列，选择排名最高的50支股票作为成分股，旨在识别富时中国A股自由流通指数中的高质量公司并实现高于基准的指数层面现金流收益率。本基金完全由国泰基金管理有限公司开发,本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业(统称“LSE Group”)之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
注5：国泰国证航天军工指数基金A成立于2017.03.29，2020-2024年收益率/业绩基准增长率（%）：63.23/50.15，21.25/16.77，-24.80/-25.80，-12.56/-13.07，13.14/12.10。业绩比较基准：国证航天军工指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。自2022年5月19日起，国泰国证航天军工指数新增C类基金份额。本基金为股票型指数基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。艾小军自2017年3月29日起管理本基金。
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