本期观点：标配。
本期医药赛道震荡上行，涨幅2.12%，表现强于大盘。结构上涨多跌少，美容护理、医疗服务和化 学制药涨幅居前，减肥药和合成生物主题也小幅反弹，仅生物制品、中药和医疗器械等下跌。
逻辑：市场情绪上，目前市场拥挤度适中偏低，技术指标如MACD和RSI显示多头市场，技术面较强。行业情况方面，一季度营收显示美容护理增长，生物医药下降。尽管医药生物和美容护理的净利润同比下滑，但环比有所回升。估值水平，五年PE/PB分位数分别为21.33%和11.04%，较上期有所提升。医药赛道近期表现强于大盘，原因有三：创新药活跃，特别是港股Biotech公司；医药赛道受关税战影响小，有避险属性；估值低，安全性高。不过，短期内景气度提升空间有限，医药行业增加值下行，反腐持续，资金关注度不高。美国对药明康德的报告可能引发市场担忧。总结，医药赛道有低吸和结构性机会，关注创新药、医疗服务和新兴主题投资。
数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/04/30。
作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010
李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017
吴紫燕，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570613090001
潘俐俐，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050012
汪子涵，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570623050008
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