本期观点：标配。
4月21日至30日，国内科技赛道(0.85%)横盘震荡，内部计算机(3.48%)和传媒 (2.58%)领涨。宏观层面，中美关税博弈进入暂歇期，在没有进一步负面事件升级前，资金没有明显表态。政策端，美国考虑调整先进AI芯片三级出口管制规定，半导体供应链作为关税筹码的概率较大。流动性方面，人民币汇率持续强势，同时在交易限制与行政介入的背景下，资金外流压力不大。海外市场延续较大波动，近期看对国内影响相对有限，市场重新回到情绪驱动资金交易的阶段。
逻辑：情绪上，最近市场热闹程度下降，资金谨慎，主要集中在大盘股上，小盘股和主题股关注不多。虽然有些资金想推高股价，但缺乏合力。行业情况上，五一期间电影市场表现一般，家电和消费电子因政策刺激盈利有所提升。不过，这种刺激可能提前消耗了需求，影响未来几个季度的增长。海外科技股盈利超出预期，特别是AI相关领域，预计这将继续是投资热点。目前赛道估值处于五年内的中等偏低水平。部分股票因缺乏资金支持而下跌，而一些半导体和消费电子股因盈利增长较快，拉低了整体估值。全球贸易紧张，内需政策可能成为科技行业的主要推动力。五月经济数据可能波动，市场可能更关注与宏观经济关系不大的科技股。
数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/04/30。
作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010
李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017
吴紫燕，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570613090001
潘俐俐，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050012
汪子涵，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570623050008
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