本期观点：标配。
本期赛道延续窄幅震荡，走势平稳，指数一周仅微涨0.77%，与大盘基本同步。随着关税战 信息逐步被市场消化，相对受损的家电、轻工和纺织服装反弹，而避险、反制相关的免税、农林牧渔、商贸零售和社服继续调整。
逻辑：从当前情绪和技术面角度看来，拥挤度处于较高水平，MACD较为纠结，RSI位于空头，技术面指示信号不强。景气度方面， Q1农林牧渔归母利润巨幅幅增长，家电大幅增长，食品饮料零增长，其余行业不同程度下滑。五一假期增加一天，出行数据有望创历史新高。五一消费市场预计呈现 “总量创新高、结构更优化、板块差异化” 的特点。这与政策面持续促进优质供给、消费者信心恢复密切相关。但从消费赛道权重板块白酒情况看，市场仍面临一定压力，表现出价格下滑、商务场景需求微降、婚宴席市场不及预期等情况,整体看消费恢复仍有空间，政策面刺激内需的必要性不减。近期政策面持续发出积极信号，政治局会议指出要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。尽快清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款。投资者对未来具体促消费政策充满期待，相关板块明显受到资金关注。
数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/04/30。
作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010
李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017
吴紫燕，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570613090001
潘俐俐，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050012
汪子涵，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570623050008
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本材料中的信息和数据仅供参考，部分来源于公开或第三方渠道，不保证其准确性、完整性或可靠性。本材料所表述的意见或观点力求客观、公正，但具有一定的时效性及局限性，仅供辅助参考，在任何情况下均不构成对投资者的投资 或投资依据。对依据或者使用本材料内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。
华泰证券本着诚实信用、勤勉尽责的原则提供基金投资顾问服务，提供投资 并为投资者调仓，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。组合历史业绩不代表未来收益。华泰证券提醒投资者接受基金投资顾问服务遵循“买者自负”原则，投资者应结合自身的投资经历、风险承受能力、资产配置需要做出投资决策，基金投顾账户的投资风险由投资者自行承担。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。
本材料版权仅为华泰证券公司所有，未经许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本材料发布的所有内容的版权。
