昨天5.7日A股高开低走，隔夜美股道指涨0.7%，纳指涨0.27%，标普500指数涨0.43%。纳斯达克金龙指数跌2.34%。富时A50期指跌0.29%。

据Wind，北京时间今天凌晨，美联储在5月议息会议上如期维持基准利率不变，但会后美联储主席鲍威尔的讲话明显更偏鹰派，他表示失业和通胀走高的风险正在上升，无需急于降息。尽管美联储释放鹰派信号，美股整体仍相对抗压，显示出资本市场对经济基本面尚保持信心，但个股层面则分化加剧，尤其是部分科技巨头出现大幅波动。

在昨天的重磅发布会后，沪指终于补上了4月7日的大缺口，市场可能会暂时进入一个歇脚期，属于正常的调整范畴。当然还有一种小概率情况——指数继续上攻，那么就需要关注量能，不放量很难更进一步。总体而言，我们认为大盘可能进入了一个进退自如的阶段，且这里大概率不是阶段顶部，做调整蓄势后或仍有上攻潜力。

板块方面，最近两天国内两家芯片龙头公司都将公布一季报，关注其数据。芯片近一年多走主题逻辑多，走业绩逻辑少，今年将是国产芯片公司一个重要的业绩考察点，如果没有实际业绩的高增，光靠“国产替代”的概念恐怕无法让更多资金满意。

昨天科技板块内部有一定轮动，今天可以观察机器人、无人机等能否在军工板块的带动下有所表现。此外还是关注华为概念，尤其是鸿蒙PC的进展。

内需板块有比较稳健的利好推进：一是央行宣布下调公积金贷款利率0.25个百分点后，四川、安徽、海南、上海、重庆、南京、长沙、石家庄、西安、郑州、宁波等多地迅速发布通知进行落实；二是广东省出台提振消费专项行动实施方案，提出落实好发放育儿补贴政策，鼓励有条件的地市加大对二孩、三孩家庭的生育支持力度。鼓励广州、深圳进一步放宽车辆购买限制，增发购车指标；三是新式茶饮品牌沪上阿姨将于今天正式在港交所上市，茶饮板块的热度有可能扩散到新消费。

徐乐颖 S0570623020001  2025.5.8

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