#天天基金调研团# $易方达港股通红利混合$ 港股红利对我来说最重要的优势是抗通胀与资产保值能力，我的配置思路是应对通胀的防御性配置，当前仓位占比18%。

经历过2023年国内物价快速上涨后，我开始意识到：传统的固定收益类资产（如银行理财、债券）在通胀环境下会面临“隐性亏损”，而能够随物价上涨同步提升盈利的资产，才是抵御通胀的有效工具。港股红利板块中，能源、资源、公用事业等行业的企业，恰好具备这种“抗通胀”特性。

以中国石油化工为例，其产品价格直接与国际油价挂钩。当通胀上行时，原油价格上涨会同步传导至终端产品，企业营收和利润随之提升，分红也会水涨船高。再如香港电灯这类公用事业公司，其收费标准与通胀指数联动，成本压力能够有效转嫁。这种“价格传导机制”让港股红利股在通胀周期中表现优于其他资产。根据历史数据，在2008年、2011年全球通胀高点，港股红利指数的年化收益率均跑赢恒生指数和通胀率。

与A股红利股相比，港股的抗通胀优势体现在两个方面：一是行业结构更优。A股红利股多集中在银行、地产，对通胀的敏感度较低；而港股红利股覆盖能源、资源、公用事业等上游行业，直接受益于大宗商品价格上涨。二是分红政策更灵活。港股企业普遍采用“现金分红+特别股息”的模式，在盈利超预期时会额外派发红利，进一步增强投资者的实际收益。

对于2025年的市场，我认为通胀压力不容忽视。全球供应链紧张、地缘政治冲突导致大宗商品价格波动加剧，而国内经济复苏也可能带动内需型通胀。在这种背景下，港股红利资产的抗通胀属性将更受市场认可。我计划将易方达港股通红利混合作为组合的“抗通胀盾牌”，通过长期持有获取与物价同步增长的收益，并在通胀预期升温时适当增加仓位。对我来说，这种配置不仅是为了资产保值，更是在不确定的经济环境中寻找确定性的回报。@易方达基金