上周市场整体小幅上涨，综合整周走势小盘风格表现相对占优。作为创业板大盘成长风格的代表，创业板指上涨1.74%。

图：全球主要指数上周涨跌幅

注：数据来源：Wind，各个指数的涨跌幅统计时间范围是2025年4月21日至2025年4月25日。以上仅作为对指数涨跌幅的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。

上周整体仍在关税冲击的演绎当中，资金仍有对大盘核心资产与红利资产的避险偏好，叠加一季度经济数据延续温和复苏态势，整体市场小幅上涨且大盘价值风格占优。创业板指成份行业中，对于电力设备而言，宁德时代科技日展示成果超市场预期，动力电池新国标发布。而对于光伏行业，抢装需求退坡，产业链价格环比下降。医药生物由之前豁免关税转为同样受关税冲击，但考虑我国创新药持续发展与AI赋能，仍有较大发展空间。

我们认为，综合考虑创业板指估值仍处于低位，中长期看仍值得关注。

（以上是相关板块的最新动态信息，基于客观事实，仅作展示不代表个股推荐）

图：电力设备净利润（TTM）同比增速

注：数据来源：Wind，截至2025年4月27日。以上仅作为对指数表现的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。

关注指数

规模指数（宽基）：关注核心资产中证A500、沪深300。关税不确定性依然是市场关注的核心变量，关税政策短期虽然出现“软化”，但谈判情况仍是未知数，且外部冲击反复风险仍存。如外部利空因素出现反复，大盘核心资产出口敞口较低，且盈利韧性强，更受避险资金及长期资金青睐。

风格因子：关注中证红利、红利低波和自由现金流：首先，短期外部存在扰动，可关注外需敏感程度较低，同时有增量资金流入的方向，如海外营收占比较低的红利类指数，其海外营收比例仅在5%左右，如中证红利，红利低波; 其次，面对外部压力与业绩期，市场重心或阶段性也将从“增长”挪向“质量”，可关注成份股经营质量高，自由现金流充沛的自由现金流指数。

行业主题：关注科创人工智能、机器人、中概互联网：

1）科创人工智能：重要会议集体学习人工智能，强调发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展；

2）机器人：特斯拉人形机器人Optimus进入量产准备阶段，2025年预计将完成试生产5000台，关注2025年境内外人形机器人厂商量产节点；

3）互联网：关税等外部扰动预期出现缓解信号，中长期看国内互联网巨头基本面受外部因素扰动较少。随着AI加速与社交、电商、游戏等传统移动互联网应用融合，国内互联网巨头云和应用业务增长空间有望持续提升。

商品：关注黄金：黄金作为历史悠久的避险资产，具备分散组合风险、抗通胀等属性，在本轮关税政策带来的不确定性下，黄金的抗风险抗通胀特性值得关注。

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风险提示

基金有风险，投资须谨慎。相关指数及行业表现不预示未来，不作为投资收益保证，亦不作为投资建议；以上内容由公开消息整理而来，仅供参考，不代表易方达基金研究观点。不作为对上述所涉行业相关股票的推荐，也不作为对投资者的投资建议。本材料不构成公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件，本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。请投资者关注投资基金可能遇到的特有风险等，详见招募说明书的“风险揭示”部分。请投资者关注产品的特有风险，在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品，完整版风险提示函详阅易方达官网。

$易方达创业板ETF联接A(OTCFUND|110026)$

$易方达创业板ETF联接C(OTCFUND|004744)$

$易方达创业板ETF联接Y(OTCFUND|022907)$

$易方达创业板成长ETF联接发起式A(OTCFUND|021749)$

$易方达创业板成长ETF联接发起式C(OTCFUND|021750)$

$易方达创业板中盘200ETF联接A(OTCFUND|020732)$

$易方达创业板中盘200ETF联接C(OTCFUND|020733)$

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