一季度华宝红利精选仍然维持风格的连贯和清晰，定位于在全市场具备较高股息率和分红可持续性，且经营质地优质、现金流表现良好的公司中优选股票组合。
感谢大家点进这篇文章~我是专注红利等策略研究的主动量化派选手唐雪倩。
近期市场波动加大，有小伙伴将目光投向价值资产，而在价值资产中，红利资产可以说是估值最为明确和可测算的板块了，值得长期关注。正值一季报出炉，今天我想结合一季度的操作来跟大家聊聊红利~
回顾今年一季度行情，市场呈现相对较强的结构性行情，整体而言，沪深300、中证500、中证1000、中证2000分别涨跌-1.21%、2.31%、4.51%、7.08%，微盘股延续上行12.37%，交易性资金对行情的主导使得小盘股票继续强于大盘。行业方面，以机器人和人工智能为代表的科技成长板块表现强势，宇树、Deepseek等国产创新能力的出现推动了市场风险偏好和主题概念关注度的维系，日均成交金额延续在1.5万亿以上的水平。
从估值方面看，截至一季度末，沪深300、中证500、中证1000指数的市盈率分别为12.38、28.43、37.89倍，分别处于各自过去十年47.94%、63.27%、48.13%的历史分位数；科创50指数估值99.80倍，PE相对较高，新的技术发展方向虽已出现，但距离系统性的业绩确认尚有一段路要走，指数估值需要等待业绩兑现后的消化。
再来看红利资产，以中证红利指数为例，截至一季度末，该指数市盈率7.28倍，市净率0.75倍，股息率所提供的安全垫在6%左右，偏稳健类的资产虽然不是一季度交易性资金关注的重点，但红利资产仍然是价值类资产中估值最为明确和可测算的板块。
因此，就一季度的操作而言，$华宝红利精选混合A(OTCFUND|009263)$$华宝红利精选混合C(OTCFUND|010841)$仍然维持风格的连贯和清晰，定位于在全市场具备较高股息率和分红可持续性，且经营质地优质、现金流表现良好的公司中优选股票组合。
最后我想说，从中长期的角度，红利类的资产为市场特别是偏长期资产配置的投资者提供了长周期的配置选择，未来我将在长期中继续恪守投资边际，做好相应的股票选择和策略管理，维持风格的连贯和清晰。
观点更新时间：2025.4.30
注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
相关基金：
【掘金A股+港股高股息】$华宝红利精选混合A(OTCFUND|009263)$$华宝红利精选混合C(OTCFUND|010841)$
【量化+基本面选股】$华宝远识混合A(OTCFUND|022864)$$华宝远识混合C(OTCFUND|022865)$
【以债为底+红利策略】$华宝安享混合A(OTCFUND|011376)$$华宝安享混合C(OTCFUND|021312)$
【股债配置】$华宝新飞跃灵活配置混合(OTCFUND|004335)$
【以债为底+增配权益】华宝新机遇（A：162414；C：003144）
数据来源：Wind、华宝基金，截至2025.3.31。
注：基金的投资范围、投资策略以《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件为准。基金管理人判定的华宝安享混合基金风险等级为R2-中低风险，适宜稳健型（C2）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝红利精选、华宝新飞跃、华宝新机遇、华宝远识混合基金风险等级为R3中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
