今日下午市场依旧延续了窄幅震荡，和昨天相似，虽然板块间仍有快速轮动，但市场整体几乎没有波澜，两市量能收缩至1万亿出头，显示不少资金已进入假期休息。但今天与昨天不同的是，今天中小盘股表现较好，中证1000上涨0.45%，中证2000上涨0.99%，算是某种意义的权重搭台，题材唱戏。

这也体现了部分仍在活跃的短线资金心态，既然大盘保持稳定，五一假期看上去可能也没有太多风险，那就在一些偏内需和自主可控的题材里先打打埋伏。

今天港股表现要略强于A股，尤其是科技股有一定反弹。消息面上，据财联社，港交所与香港证监会就“中概股回流意向”已与部分相关企业进行接触。海外中概股尤其是龙头科技股如果回归，将进一步增强港股科技的含金量，恒生科技依然可能在下一个周期引领港股和A股的行情。

另据财联社消息，铁路五一假期运输今日全面启动，自4月29日至5月6日，为期8天，全国铁路预计发送旅客1.44亿人次、同比增长4.9%，客流最高峰为5月1日。作为假期出行链的风向标，旅游及酒店板块自4月17日冲高以来，到今天都处于调整行情。这虽然符合往年的惯例——市场对于五一消费出行预期，常常是在3月、4月时就拉高，在4月下旬就兑现。但今年的情况可能有些不同：一方面，这个板块现在几乎已经跌回了起涨点位，与五一假期较好的出行数据前瞻形成背离。另一方面，今年的五一假期可以凑出比往年更长的长假，长途出行的人次大概率有增加，而长途旅行会带来更多的住宿和餐饮需求，消费也可能由此增加。所以，目前市场走势代表的预期可能是对的，但也有可能最后数据超出预期，板块会在五一假期后迎来再定价。

盘后还有一条重要消息：据新华社，总书记今天来到上海，重点考察了上海市打造的人工智能大模型专业孵化和加速平台“模速空间”，并在讲话中重点提到人工智能、大模型和大数据，指出上海要加快建成具有全球影响力的科技创新高地。午后芯片板块的大涨或许也与此相关。在科技创新与自主可控、内需提振和出口链重塑这三个方向中，确定性最高且上限最高的也许还是科技。“建成具有全球影响力的科技创新高地”这一命题，指的可能也不只是上海，而是中国。目前人工智能和机器人板块虽然还没有走出这个调整周期，但这是一轮去泡沫化的理性回调，并非行业景气度有变化，后续随着产业的发展和业绩的兑现，市场将大概率会对科技方向进行再估值，这也是值得投资者们在五一假期挖掘和思考的。

总体来看，市场进入假期模式，但波澜不惊的横盘往往是可以静下心来挖掘机会的好时候。放松心情，保持耐心，在假期中寻找预期差。

徐乐颖 S0570623020001 2025.4.29
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