上周美国表示将考虑大幅下调对华关税，投资者对地缘风险担忧有所收敛，市场风险偏好回暖，推动股指回升。

行业上汽车、机械、电力设备以及部分受益国内关税豁免预期的化工品涨幅居前；顺周期方向受益内需政策对冲预期也有不错表现，一季报业绩表现较优的美容护理涨幅居前；市场风险偏好抬升，煤炭、银行等稳健红利类板块受风格切换影响有所调整。一起看看还有哪些板块值得关注？

招小乐说行业，使用分析工具跟踪行业变化，做更有效的投资！每周更新行业涨跌情况，分析行业估值以及行业拥挤度，为您解读行业机会与风险！

01行业涨跌榜

上周涨跌情况

涨幅居前：汽车（4.87%）美容护理（3.80%）基础化工（2.71%）      

跌幅居前：食品饮料（-1.36%）房地产（-1.31%）煤炭（-0.63%）

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2025年4月25日。）

今年涨跌情况

涨幅居前：有色金属（7.48%）汽车（6.49%）美容护理（5.55%）

跌幅居前：煤炭（-12.26%）非银金融（-8.64%）电力设备（-8.37%）

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2025年4月25日。）

02行业估值分析

 Tips：行业估值分位：综合PE（市盈率）、PB（市净率）等估值指标，当前估值处于近5年平均估值的分位值。

根据招财乐投顾行业估值分位统计，除商贸零售外，所有行业的估值水平均处于近五年历史90分位以下，其中交通运输、农林牧渔等7个行业估值处于近五年10分位以下。

03行业拥挤度分析

Tips：行业拥挤度分位：当前板块成交金额占市场总成交金额的分位。
根据招财乐投顾行业拥挤度分位统计，基础化工等5个行业拥挤度达到历史90分位以上；家电板块的交易拥挤度位于近五年10分位以下。

04投顾解读行业机会

机会点分析：

传媒游戏：科技板块在短期风险偏好下有所回调，随着季报披露，公司基本面的利空和利好因素逐渐落地，传媒游戏板块公司基本面相对稳健，超预期表现的公司较多，且受益于AI技术的迭代，相关企业在降本增效方面获得直接利好。因此，板块在短期回调后，有较好的配置机会。

有色金属：随着黄金价格持续上涨，黄金股的估值性价比更加凸显，同时地缘政治因素以及关税政策对其他小金属的进出口产生影响，并带动部分金属价格大涨，黄金股和有色金属板块有望迎来中长期配置的布局机会。

风险点分析：

电子：消费电子板块受关税政策影响较为显著，尽管短期政策有所暂缓，但考虑到未来不确定性预期的存在，其价格及盈利预期难以恢复至关税政策实施之前。当前该行业整体面临风险偏好降低和基本面不确定性增加的双重挑战，投资者在市场反弹时可考虑适当减仓，以规避潜在的调整风险。

展望未来，当前市场对内外部负面因素计价充分，市场下行风险有限，但后续外部不确定性仍然较强，市场风险偏好大幅抬升难度较大，股指仍以震荡格局为主。短期稳健红利，服务消费等内需对冲方向仍是重点，中期逢低布局有望出现产业趋势，率先实现盈利兑现的优质科技方向。

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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成投资建议或承诺，过往情况不预测未来收益及表现。招商行业掘金风险等级为R3-中风险适合风险识别能力和承受能力为（稳健型C3）及以上的投资者。

投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读投顾服务相关法律文件，在全面了解投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的投顾组合策略，谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定额定期投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。