大家好，上证指数在3300点，就是我们说的补缺的位置反复震荡，往上距离补缺口差几个点，但难以补上，说明上方压力确实较大。不过指数下跌时也有支撑力量。所以指数在窄幅区间反复震荡，可能大家都在等指数做出方向性的选择，此时也不适合重仓押注单方向，还是跟随实际走势应对更好一些。

板块方面同样纠结，风格轮动迅速，一天成长方向表现好，次日又切换到银行、公用事业等偏防御方向。不过我们还是能观察到一些风格切换的迹象，就是这两天机器人的表现，也说明了有相当一部分的资金是希望往高风险偏好、高弹性、有产业逻辑的方向做切换的。

但这种切换初期通常难以一蹴而就，出现日度反复我觉得是较为正常的，对这样的切换需持续关注。若科技成长、AI机器人方向的切换力度不断增强，我们就要做好准备，这可能会是较大级别的风格切换。

有一传闻可能影响市场情绪，此前受益于对美国进口关税提升的半导体自主可控方向，如模拟芯片、半导体设备等，若豁免是真实的，这些方向在今天可能会有一定的压力。

在当前投资环境下，做投资确实比较难，因为基本上就不是根据比较确定的基本面来做的，而是更多基于口头表述、网络传闻等，中间的博弈性较强，难以落实到投资的实操当中，当前偏均衡的配置可能会是较好的应对策略，去选择那些从中长期来看逻辑更坚实的方向。

美股方面，这个清单传的是非常火爆的，但是在对面其实没有人讨论这个事情，但是反映到股市，确实费城半导体指数是涨的。所以二级市场可能还是倾向于相信这件事情。包括整体的美股，我觉得定价的还是冲突缓和这件事情，实际上大家会发现中国和美国是各说各的。但是市场我觉得还是倾向于相信这件事情，对中美谈判还是抱有期待的，所以美国股市还是做出了比较积极的反应，然后风险偏好也是提升的。

另外，避险资产这边，黄金其实也是涨的，也是各方坚持各自的逻辑。目前看，局势尚不明朗，我们不妨观望一段时间。从我们的角度来说，还是立足在中国资产这边，建议采取偏均衡的配置、偏中性的态度来度过这段时间，待后面的重要会议给出更明确的方向指引后，我们再在仓位上做更明确的表达。

【风险提示：市场有风险，投资需谨慎。个人观点不作为投资依据】