#天天基金调研团#

$招商中证2000指数增强C(OTCFUND|019919)$

$招商中证2000指数增强A(OTCFUND|019918)$

猫姐近期有幸参加了一场天天基金举办的基金经理调研活动

调研对象是招商基金的王岩

其主要管理的产品是招商中证2000指数增强\招商中证500等权重指数增强A

这次主要调研的是他的2000指数增强

基金概况与业绩

中证2000指数覆盖A股市值排名约1800-3800名的2000只小微盘股，平均市值约50亿元，行业集中于机械设备、电子、计算机等成长性领域，具有“专精特新”属性突出、分散化程度高的特点。

截至2025年4月，成立以来年化回报18%，显著跑赢中证2000指数，跑赢业绩基准，超额收益23%

风险溢价指标也比较出色，夏普1.00,表现出较强的风险收益平衡能力。

基金经理核心优势

王岩现任招商基金量化投资部基金经理，拥有14年证券从业经验和4年基金管理经验，目前管理总规模86亿元。

我认为他的管理年限是非常长的，而且目前100亿左右的管理规模，也不存在策略容量问题，所以我还是比较看好他

招商还有一个量化牛人是王平，说明招商是量化大厂。

他的背景也比较复合，曾任高校讲师、期货与券商研究员，兼具学术研究与实战经验，擅长量化模型构建与风险管理。深耕指数增强领域，管理的量化指增产品以基本面因子主导，结合部分技术因子，超额收益来源清晰透明。

三、投资策略与运作特点

接下来我通过4个层面来展开分析下他的量化投资策略

1、多因子量化模型：

因子构成：以基本面因子为核心（占比85%以上），包括盈利指标（毛利率、ROE）、成长指标（研发投入、营收增速）、估值指标（PEG）等，辅以波动率、动量等技术因子（技术因子占比15%以内）。

策略优势：通过动态评估因子有效性，分散配置高成长性小盘股，从十大持仓可以看出，个股的占比都不会超过0.7%，避免依赖单一风格或行业暴露，降低短期市场波动干扰。该策略优点是不会有特别强的市场敏感度，不会由于当前市场的风吹草动即刻影响策略的表现。其次，要使产品的业绩走势与各种风格做到低相关，避免依赖市场风格获取超额收益。不做风格博弈，也尽可能不去依赖漂移和偏离去获取超额，通过分散化、多策略以及多因子，在事前通过风控尽量减少对策略的直接干预

2、风险控制：严格限制行业偏离，避免重仓单一赛道；事前风控筛选流动性适中、财务健康的个股，减少策略干预。

3、与私募量化的差异化：在这场调研中，基金经理坦言，相比私募依赖高频交易，而他们公募量化更注重稳健超额，策略透明、费率低、稳定性更强，适合普通投资者长期配置。

4、市场适应性：在2025年科技成长主线行情中，基金通过布局高弹性小盘股（如AI、高端制造领域），把握了一定的市场行情，今年业绩也不错，可见王岩的2000指数增强还是比较适合成长风格行情的。

总体来看，王岩的策略比较稳定成熟，超额比较突出，我会持续跟踪。

团队实力与投研支持

我人为，量化是要靠投入人力成本才能做好的，而招商的投入是非常大的。

招商基金量化团队拥有14人复合型团队，覆盖金融工程、财务分析、交易执行等领域，核心策略包括：

1、贝塔与阿尔法分离：严格控制跟踪误差，确保指数属性；

2、多策略均衡配置：通过基本面+技术因子组合平滑波动，提升持有体验。

团队管理的指增产品线涵盖沪深300、中证500、中证2000等宽基指数，历史业绩稳定居前。

总结

我认为，招商中证2000指数增强基金凭借清晰的量化策略、稳健的超额收益和招商基金强大的投研支持，成为布局小微盘行情的优质工具。基金经理王岩的经验与策略透明度为产品提供了双重保障。长期来看，该基金在成长和小盘风格的行情中具备很高的配置价值。

猫姐也会加入自选作为2000指数增强的工具选择。

@天天精华君 @天天话题君 @招商基金 @天天基金创作者中心

$招商中证500等权重指数增强A(OTCFUND|009726)$

$招商中证500等权重指数增强C(OTCFUND|009727)$

$招商沪深300指数增强A(OTCFUND|004190)$