今年一季度Deepseek的横空出世对中国乃至世界科技圈意义重大，这使得一季度中国的优质科技资产表现在全球独领风骚。就A股市场而言，一季度科技类资产也表现突出。展望后市，在稳股市的中央定调下，后续的市场中长期不悲观，主要指数有望在冲击过后震荡向上。
感谢大家点进这篇文章~我是关注稀有金属+新兴科技+军工等赛道的基金经理庄皓亮。
今年一季度，Deepseek的横空出世对中国乃至世界科技圈意义重大，这使得一季度中国的优质科技资产表现在全球独领风骚。就A股市场而言，一季度科技类资产也表现突出，那么，聚焦科技创新赛道的$华宝科技先锋混合A(OTCFUND|006227)$$华宝科技先锋混合C(OTCFUND|010842)$投了啥？
回顾今年一季度，先说说海外宏观环境，一季度海外宏观主要聚焦在关税疑云上，特朗普关税政策的最后落地程度未知，而全球贸易的未来走向也很大程度取决于此。由于国际贸易和大国对抗的不确定性持续升温，黄金表现异常强势，整个一季度国际金价上涨近20%。反观国际油价在一季度维持低位震荡，全球总需求依旧较为疲软。值得注意的是俄乌战争似乎在一季度迎来变化点，特朗普着手计划解决该问题并与双方进行了会谈，这场战争的结局可能也是后续的重要的宏观变量之一。
海外市场表现方面，全球权益市场表现与去年大相径庭，作为多年全球资本市场龙头的美股迎来回调，纳指在一季度下跌超10%，几大科技巨头在一季度股价走弱，美股的AI叙事正经受考验，而欧洲市场由于财政重新刺激的预期升温普遍表现较好。
国内方面，一季度国内权益市场最值得一提的是港股市场的异军突起，恒生科技从低点反弹超40%。主要原因是中国独立开发的开源人工智能大模型Deepseek爆火，其以超高的性价比和不输头部大模型的能力迅速出圈，在全球范围内登顶最热的AI话题。这个重要突破使得国内AI产业链的想象空间一下子被打开，Deepseek的横空出世对中国乃至世界科技圈意义重大。首先它的成功打破了美国AI大模型领先的神话，证明了中国科技实力，极大提振了市场对中国科技资产的信心。其次它的极致性价比和开源模式使得未来AI应用爆发有了充足的想象空间，这使得整个一季度中国的优质科技资产表现在全球独领风骚。
就A股而言，整个一季度国内A股市场表现震荡，其中科技类资产表现突出。截至季末，上证指数下跌0.48%，沪深300指数下跌1.21%，中证500指数上涨2.31%，创业板指下跌1.77%，中证2000指数上涨7.08%。从风格维度上说，小微盘指数表现明显好于权重指数，显示一季度风格更偏小盘。
从行业维度上说，科技板块表现较好，传媒计算机软件等行业涨幅居前，而代表权重的煤炭等行业排名靠后。整体一季度风格与24年同期表现相反，在Deepseek带来的科技行情背景下，小微盘和科技股占优，而去年表现较好的红利类资产则受到冷落。
在此背景下，$华宝科技先锋混合A(OTCFUND|006227)$$华宝科技先锋混合C(OTCFUND|010842)$依然聚焦电子、信息技术、元宇宙、数字经济、人工智能等科技创新赛道，截至一季度末，基金前十大重仓股如下：
（数据来源：基金定期报告，截至2025.3.31。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。）
展望后市，我对中长期的市场不悲观。整个一季度市场的波动率不低，经历了年初的调整到春节后的科技爆发再到3月的回吐，整个市场赚钱效应并不稳定。往后看，我们需要密切关注美国关税政策的具体落地情况，如遇短期超预期冲击则可期待国内更大规模的对冲手段。在稳股市的中央定调下，后续的市场中长期不悲观，主要指数有望在冲击过后震荡向上。
未来，在管理$华宝科技先锋混合A(OTCFUND|006227)$$华宝科技先锋混合C(OTCFUND|010842)$时，我将继续精细化策略方向，在包括电子、信息技术、元宇宙、数字经济、人工智能等科技创新赛道中寻找具备中长期投资价值的龙头公司，综合考虑上市公司的规模、盈利、估值、成长性和创新能力，以期捕捉科技行业良好的中长期投资回报。
谢谢大家对我的关注与支持，未来我将保持勤勉尽责的态度，争取给大家带来长期较好的回报！
观点更新时间：2025.4.25
需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind、基金定期报告，截至2025.3.31。
注：基金管理人判定的华宝高端装备股票发起式、华宝科技先锋混合、华宝稀有金属指数等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金的投资范围、投资策略以《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。文中所涉指数仅作举例，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
