一季度港股市场稳健上行然后高位盘整。截至一季度末，华宝海外中国成长重点布局了包括泡泡玛特、小米、腾讯、阿里在内的港股新消费板块，以及包括中芯国际在内的港股科技板块等。
感谢大家点进这篇文章~我是聚焦全球投资的基金经理杨洋。
近日，泡泡玛特发布的一季报显示其业绩持续高增，预计公司第一季度整体收入同比增长165%至170%，其中中国收入同比增长95%至100%，海外收入同比增长475%至480%，引发了市场对于港股新消费板块的投资热情。
而随着近期基金一季报发布，很多小伙伴也注意到了，截至一季度末，$华宝海外中国成长混合(OTCFUND|241001)$重点布局了包括泡泡玛特、小米、腾讯、阿里在内的港股新消费板块，以及包括中芯国际在内的港股科技板块等。分行业来看，根据彭博行业分类标准，非必须消费品行业占比第一，达48.18%；其次是科技行业，占比29.31%；再次是通讯行业，占比10.10%。
根据一季报，$华宝海外中国成长混合(OTCFUND|241001)$前十大重仓股如下：
（数据来源：基金定期报告，截至2025.3.31。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。）
回顾一季度行情，港股市场稳健上行然后高位盘整。一季度，国内经济继续有序恢复，随着Deepseek在AI领域的突破，证明了中国在高科技领域拥有非常有竞争力的技术，整体港股估值在一季度得到较大修复。
但海外新一届政府的对外政策依然有增加新兴市场波动的风险。由于特朗普在这次美国大选中当选，市场对于美国长期的通胀预期有所抬升。虽然美联储在9月开启了降息周期，在一季度美国经济出现波动的时候，美联储更倾向于选择观望而不是继续降息。国内来看，虽然从9月底开始，国内的政策开始集中发力以稳定经济，但全球市场风险偏好依然会短期影响港股的走势。
往后看，未来在管理$华宝海外中国成长混合(OTCFUND|241001)$时，在风格上我们会继续专注中国经济在转型升级的过程中长期受益的板块，包括新消费、新质生产力相关的板块等，想要把握中国资产重估机遇的小伙伴可以持续关注~
基金经理：周晶、杨洋
观点更新时间：2025.4.25
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数据来源：Wind、Bloomberg、基金定期报告，截至2025.3.31。文中所涉个股内容仅作行业举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。截至今年一季度末，亚马逊、特斯拉占华宝美国消费基金资产净值比例分别为20.83%、13.92%。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。
注：基金管理人判定的华宝油气风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝美国消费、华宝标普港股通低波红利指数、华宝香港大盘、华宝香港中小、华宝致远混合、华宝海外中国成长基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
