回顾今年一季度，市场走势相对震荡，3 月中旬之前市场偏震荡上行，进入4 月份之后，随着美国贸易摩擦升级，关税升高，市场调整较大。期间，汽车、机械设备、有色金属涨幅居前，煤炭、石油石化、非银金融等行业表现相对落后。从当前的流动性以及中央高层对于经济的表态来看，我们认为当前处于流动性宽松以及中国政府陆续出台对经济的扶持政策的过程中，这对于国内整体经济有望形成支撑。但同时中美贸易摩擦以及关税增加则对外贸行业形成较大冲击，因此我们认为，后续市场震荡的概率较大。

从结构上看，美国对全球发起的关税战对各个国家都带来了较大的影响，这也进一步增加了全球经济运行的不确定性。站在当前时点看，我们认为仍需进一步观察贸易战后续的进展，如贸易战后续演绎得更加激烈，则对依托全球产业链的环节带来较大的不确定性。

从国内来看，我们认为目前中国内部对经济仍然是扶持态度，对流动性也依然是正向以及呵护的态度。因此，在贸易战的大背景下，我们认为对于国产替代相关的产业预计将有正向的帮助。

从选股的角度而言，我们仍将以基本面的成长性作为选股的主要标准，持续关注基本面扎实、成长性与估值匹配度较高的标的，争取在后续的行情中持续为投资人寻找更多获取超额收益的机会。

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