各位投资者朋友们，大家好，我是国泰基金麻绎文。

最近大家应该有关注到我们家的一个新发产品——国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF联接基金（A类：023919，C类：023920），发行期是4月7日-4月25日，也就是今天结束募集，大家感兴趣的话可以关注一下。很多投资者朋友之前可能没听说过“自由现金流”，所以对这个产品有一些疑问，我们今天一起来看看现金流指数的投资价值。$国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接A(OTCFUND|023919)$ $国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接C(OTCFUND|023920)$

有些朋友可能还不太清楚，自由现金流是什么，我们先来看看。

自由现金流是一个财务上的指标，是指企业经营活动产生的现金流减去企业的资本性支出。因此自由现金流衡量企业能够自由支配的现金，是公司价值的基础；它既是一个公司的资金来源，同时也是衡量公司盈利能力的指标。

简单来说，公司获得利润后，除去公司当下经营的部分（运营性开支），再减去支撑未来发展的部分（资本性支出），剩下的这部分税后资金可以作为留存，也可以用作股东分红，如果公司选择把这部分的现金进行分红就产生了红利。从分配的关系来看，自由现金流相对于红利是一个更偏上游的指标，可以说它是红利的来源。高自由现金流公司不一定会进行高分红，但是高分红的公司一定是要以高的自由现金流去作为分红基础的。

如果用个人收支情况举例子，大家可能更好理解一些，可以参考下面这张图进行理解。

那现金流指数的投资价值怎么看呢？

从投资角度来说，大家可以把自由现金流理解为红利“Plus”版本。以富时中国A股自由现金流聚焦指数为例，历史数据来看，富时现金流指数长期显著跑赢红利指数。

（注：“红利Plus”是指，富时中国A股自由现金流聚焦指数在2013/12/31-2024/12/31区间涨跌幅为602.17%，涨幅高于中证红利指数的287.57%；且富时中国A股自由现金流聚焦指数2016-2024年每个完整自然年度业绩均高于中证红利指数（均采用全收益指数计算））

具体数据来看，这个全收益指数从基日以来一直到2024/12/31这一段时间内的涨幅达到602%，显著高于同期的中证红利指数涨幅（287%）。而且，富时现金流指数从基日以来，连续9个完整自然年度收益都跑赢了中证红利指数和红利低波指数。

注：数据来源Wind、富时罗素，富时现金流指数基日为2013年12月31日，截至2024年12月31日，指数收益均采用全收益计算，指数历史涨跌幅仅供分析参考，不预示未来表现。基金有风险，投资需谨慎。

究其原因，从我们之前介绍的现金流和红利关系也比较容易理解。从基本面的角度来看，在红利的背后就是充裕的现金流。通常情况下，有能力以及有意愿去提高分红比例的企业往往是具有稳定自由现金流作为基础的，所以高股息是一个结果，高现金流是高股息背后更深层次的原因，更加反映出公司的整体经营质量。

大家可能还想问，在当前的时点，适合布局现金流吗？

站在当前时点，我们觉得大家还是可以多关注这个产品，自由现金流的策略在今年还是可能会比较有效的。

从风格角度来说，2021-2023年小盘风格相对占优，但是2024年随着新“国九条”等政策出台，小盘股溢价有所回落，特别是2024年，大盘指数相对小盘的正向超额收益还是比较持续的。当前海外的一些宏观政策风险仍然存在，在充满不确定性、全球风险偏好震荡的情况下，大盘价值可能具有一定的防御属性，所以大盘价值风格可能还是会持续一段时间。

从政策角度来看，整体来看，目前的政策还是利好大盘价值的，特别是证监会制定的市值管理政策明确对主要指数成分股公司制定市值管理制度等。富时现金流指数和主要宽基指数成分股的重合度还是比较高的，它和沪深300指数的重合度高达75.72%，后面有望受益于宽基指数成分股的市值管理等政策。此外，如果国家队后续“入场”增持一些宽基类ETF，它的成分股也有望受益。

指数成分股与沪深300指数重合度（按成分股权重加权计算）

注：数据来源WIND，富时罗素，截至2025/1/13，观点仅供参考，不构成投资建议或承诺，不构成投资者选择具体产品的依据。基金有风险，投资需谨慎。

如果大家是想进行防御类配置，并且想要追求“高频分红”的产品，也可以关注一下我们的国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF联接基金（A类：023919，C类：023920），这是产品每个月都可以对分红条件进行评估，每年最多可以分红12次。最后再提醒大家一下，这只产品发行期是4月7日-4月25日，也就是今天结束募集，如果感兴趣的话记得注意一下认购期。

今天的分享就到这里，欢迎大家持续关注我们的账号，我们会持续为大家分享投资观点，我们下次再见。

本基金收益分配原则为：1、在符合有关基金分红条件的前提下，基金管理人可每月对本基金进行评估并可根据实际情况进行收益分配，分配时间、分配方案及收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；2、本基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，基金份额持有人可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资；若基金份额持有人不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；基金份额持有人可对A类、C类基金份额分别选择不同的分红方式；3、本基金同一类别的每一基金份额享有同等分配权；4、基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后各类基金份额净值有可能低于面值；5、法律法规或监管机构另有规定的，从其规定。在不违反法律法规、基金合同的约定以及对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下，基金管理人在履行适当程序后，可调整基金收益的分配原则和支付方式，无需召开基金份额持有人大会审议。鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。

本基金完全由国泰基金管理有限公司开发,本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业(统称“LSE Group”)之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。

公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者：

基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，国泰基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、本基金特定风险揭示：本基金特定风险包括：目标ETF的风险、标的指数的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离及跟踪误差控制未达约定目标的风险、指数编制机构停止服务的风险、投资资产支持证券的风险、投资股指期货的风险、投资国债期货的风险、投资股票期权的风险、参与融资业务的风险、参与转融通证券出借业务的风险、投资存托凭证的风险、基金合同提前终止的风险、科创板股票投资风险等。本基金的一般风险及特定风险详见招募说明书的“风险揭示”部分。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。国泰基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、国泰富时中国A股自由现金流聚焦交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（以下简称“本基金”）经中国证券监督管理委员会的证监许可注册募集。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.gtfund.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。

$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$ $国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$ $国泰中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|015740)$ $国泰国证绿色电力ETF发起联接C(OTCFUND|018035)$ $国泰黄金ETF联接E(OTCFUND|022502)$ $国泰消费优选股票(OTCFUND|005970)$ $国泰纳斯达克100指数(OTCFUND|160213)$ $国泰中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|015740)$

#人形机器人板块大涨，产业前景被认可？# #创新药强势！多股涨停# #黄金反弹，还能上车吗？##四大行再创新高！现在上车还来得及吗？##港股腾讯首次成为公募基金第一重仓股# #现金流选国泰#