最近，震荡了不少时间的红利板块悄然回暖。

其背后的一个重要原因是，中美贸易摩擦升级，全球市场避险情绪上升，红利资产的防御属性再度受到市场关注。对于投资者来说，当下可能也更倾向于配置具有稳定现金流和高股息的行业，以应对外部不确定性带来的风险。

再加上，当前十年期国债收益率的趋势性下行，资金为了寻求更高一些的回报率，会倾向于多配置一些权益资产，进而推动增量资金进入A股市场。不过，之前投资债市的资金，大多数风险偏好较低，即使进入权益市场，也是要寻求高确定性的。因此它们倾向于投资高股息的红利产品。

从数据上来看，据Wind数据显示，截至2025年4月23日，十年期国债收益率维持较低水平，而中证红利的股息率(近12个月)为6.22%，港股通央企红利的股息率(近12个月)为7.83%，不仅显著高于沪深300等指数的股息率，也远高于市场无风险利率。

向后看，在无风险利率长期下行大趋势下，无论是个人，还是投资机构（如保险资产规模不断提升），都需要对资产配置、投资策略等作出新的规划，高股息的红利资产普遍具备业绩稳、高分红、低估值的特征，且参考海外经验，红利或将是低利率环境下的较优“答案”。

再加上随着经济发展，越来越多的行业逐步触及到成长的天花板，进入成熟阶段。竞争格局趋向稳定，市场对其的估值分歧也随之减弱，降低了估值波动对股价的影响，股价表现也越来越贴近其真实的盈利增长。参考海外成熟市场的过往情况，发达国家的传统行业普遍进入成熟期，市场以机构投资者为主，股票估值稳定，波动主要由企业盈利因素产生。红利投资从产品数量以及产品规模上都是非常主流的投资方式。

总之，红利资产通过较高股息率，带来的确定性回报有“兜底”作用，有利于降低股价波动，在震荡市具有较好的抗风险属性。具体到投资中，建议大家关注一下红利指数相关的产品，通过指数化投资，争取获得更广泛的红利资产覆盖和更好的风险分散效果。万家中证红利、万家中证港股通央企红利等产品密切跟踪红利赛道，感兴趣的朋友可以关注一下。

$万家中证红利ETF联接A(OTCFUND|161907)$

$万家中证红利ETF联接C(OTCFUND|015558)$

$万家中证港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|023572)$

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