自选产品的一季报观察：
继续来看下固收+池子里产品的一季报，今天带大家看下富国新天锋A 161019。
产品定位，是池子里唯一的一级债基，多解释一下，债基实际可以分为三类：纯债基金、一级债基、二级债基，三者的区别在于，纯债基金的投资范围最小，一级债基可以在纯债基金的基础上买可转债，而二级债基可以在一级债基的基础上买不超过20%的股票。
因而，长期来看，一级债基的收益和波动率，都应该处于中间的一档，一级债基，看过往年度的收益，富国新天锋，过去12个完整年度，每年都是正收益，收益最低的是2022年的1.58%左右，最高的在11%出头；12年里，有8年跑赢债券指数，8年跑赢业绩基准，长期收益还是OK的，也是底仓型的品种。
分几个维度，看下一季度的变化。
第一，规模，A份额从四季度末的12亿出头，一季度末到了16亿左右，而另外两个份额几乎都没变化，反正大家如果要买，就买A份额就得了，费率啥的都是最具性价比的。
第二，业绩，今年到昨天为止，收益为0.15%，而目前为止全市场一级债基的涨幅均值是0.03%；回撤方面，年初至今的最大回撤为0.8%，发生在债券调整的3月上旬，而4月这波股市和债券大跌的过程中，回撤反而仅0.6%左右。
第三，资产配置，主要看可转债，一季度末转债的仓位是15.42%，往前看的话，从去年Q1开始的四个季度，逐季的转债比例，分别为14.66%、26.4%、27.22%、20.65%，可以看到，加仓发生在去年的二季度（股市和转债下跌到低点的时候），而进入去年四季度后，逐步开始减仓兑现收益，今年一季度继续减仓，接近了去年一季度末的水平，整体来看，择时还是到位的。
第四，转债配置风格，从只数来看，去年转债仓位最高的时候，转债的配置只数在60只以上，而一季度末，持有转债仅剩30只不到，可以看到，在减仓的过程中，不是等比例减仓，而是直接缩圈，留下核心标的，前十大标的，占净值的11%左右，占据了转债仓位绝大多数。
第五，基金经理操作，下图，按基金经理说的，主要是3月份纯债收益率上行阶段加了债券，并减仓了转债。从利率债仓位来看，去年四季度末是55%，今年一季度末到了60%。
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$富国新天锋债券(LOF)A(OTCFUND|161019)$ $富国中债-1-3年国开行债券指数E(OTCFUND|021258)$ $富国国有企业债债券A/B(OTCFUND|000139)$
