近期美国对于关税政策的表态有所缓和，受此影响，作为中国核心资产代表的港股互联网板块有所表现，往后看，我们认为短期港股市场风险偏好存在提升空间。
感谢大家点进这篇文章~我是专注打造好的指数产品的基金经理丰晨成。
近期美国对于关税政策的表态有所缓和。据彭博新闻报道，美国总统表示如果两国能够达成协议，关税将会大幅下降但不会为零。由于美股的持续动荡以及美债利率仍然很高，这使得华盛顿的口风有所软化，特朗普表示计划在任何贸易谈判对中国“very good”，并表示没有计划解雇美联储主席鲍威尔，财政部长贝森特表示关税僵局是不可持续的。
受此影响，作为中国核心资产代表的港股互联网板块有所表现。以港股通互联网指数（931637.CSI）为例，昨日（4月23日）指数涨超3%。往后看，我们认为短期港股市场风险偏好存在提升空间。主要依据有以下三点：
1、美股市场方面，对美股市场非常敏感的特朗普2.0团队，明显是想弱化贸易谈判前的强硬姿态，迎合资本市场诉求，以使得美股市场投资者尽快恢复信心。美股的低迷客观上有利于中美地缘政治冲突的短期边际缓和。中美两国贸易脱钩不符合双方利益，目前仍然属于谈判前的博弈期。
2、美债利率方面，美元指数跌至24年1月以来新低，特朗普此前连续几日就降息向鲍威尔施压，高利率与特朗普减少财政赤字、弱美元、引导制造业回流的政策目标不符，但美联储面临未来通胀升温的可能以及美债利率的持续高位。激进的贸易关税加剧了对美国国债作为避风港地位的怀疑。因此，美债利率的走势直接影响后续华盛顿政策节奏。
3、中国AI实力方面，外国投资者仍未充分认识到AI在中国实体行业的快速渗透。此前阿里腾讯官宣支持MCP，MCP（Modular Context Protocol）作为给Al Agent们合作工作的上下文协议，让不同Al Agent听得懂彼此的“工作语言”。过去，大模型想调用导航、订酒店等这些功能，得程序员一个个写代码对接，现在通过主机、服务器和客户端的解耦，大幅降低重复开发成本，同时形成网状的应用生态，加速AI应用爆发的最后一公里的连接。
在AI时代，互联网厂商将扮演更重要的角色。各类AI工具的互联互通能力的提升，客观上有利于此前在移动互联网时代奠定产品线集群优势的互联网巨头们进一步使用其入口优势，同时拓宽端侧应用的使用场景、加快开发落地。
想要把握港股AI机遇的小伙伴可以关注$华宝中证港股通互联网ETF发起联接A(OTCFUND|017125)$$华宝中证港股通互联网ETF发起联接C(OTCFUND|017126)$，跟踪中证港股通互联网指数，聚焦头部互联网企业。截至4月22日，指数成分股中阿里+小米+腾讯+美团占比约59%。
（数据来源：中证指数公司，截至2025.4.22。以上指数成份股仅作展示，成分股权重及构成会随指数编制规则变化，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。）
从操作上说，如果中长期看好港股互联网板块的机会，可以考虑逢低布局，并长期持有。同时还要提醒下大家，要注意风险控制，做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
观点更新时间：2025.4.24
需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
相关基金：
【聚焦港股AI】$华宝中证港股通互联网ETF发起联接A(OTCFUND|017125)$$华宝中证港股通互联网ETF发起联接C(OTCFUND|017126)$
【行情先锋】$华宝券商ETF联接A(OTCFUND|006098)$$华宝券商ETF联接C(OTCFUND|007531)$
【专注价值风格】$华宝上证180价值ETF联接A(OTCFUND|240016)$
资料来源：bloomberg，华宝基金，中信建投研究，截至2025.4.23。以上所涉个股内容仅作行业举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。
数据说明：中证港股通互联网指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。2020-2024年分年度涨跌幅分别为：109.31%、-36.61%、-23.01%、-24.74%、23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
注：基金管理人判定的华宝港股互联网ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝券商ETF联接、华宝上证180价值基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
