— A股 —
4月23日，三大指数走势分化，沪指收盘微跌，创指收涨超1%。盘面上，汽车产业链爆发，消费电子概念持续强势，人形机器人板块大涨，黄金概念股陷入回调，食品股走弱，农业股集体走低，种植方向领跌。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3100只。沪深两市成交额达到1.23万亿，较昨日放量近1400亿。
截止收盘，沪指跌0.10%，报3296.36点；深成指涨0.67%，报9935.80点；创指涨1.08%，报1949.16点。
板块上，汽车、能源设备、石油化工等板块涨幅居前，贵金属、农业、零售等板块跌幅居前。
今日A股早盘高开震荡，三大主要指数纷纷上行，午后沪指翻绿走低，深成指及创业板指涨幅收窄。消息面上，美国总统承认对华关税过高，预计税率将大幅降低，这一表态也在一定程度上刺激国内市场情绪的回升。上市公司年报、一季报也将在4月底发布完，上市公司业绩低于预期的风险也逐渐淡化。此外，月底的重要会议可能出台超预期的增量政策，提振资本市场信心。
当前关税风险基本已经计价，预计指数将维持低位震荡走势。内循环经济及国产替代或将成为中长期主线，相关行业及公司整体盈利中枢或将出现上移。同时在外部扰动出现后，高层积极应对经济下行风险，预计货币、财政领域的政策力度将持续加强。市场短期内风险偏好较低，资金偏向于公共服务、银行、现金流充裕的国央企以及内需政策增量的相关板块。2025年或仍是以科技为主线的行情，若未来外部扰动因素出现缓和迹象，市场整体风险偏好将上移，出口链或将呈现修复行情，后续持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
4月23日，港股三大指数集体收涨。盘面上，机器人概念股集体爆发，黄金股大幅回落。截至收盘，恒生指数收盘涨2.37%报22072.62点，连涨三日，恒生科技指数涨3.07%，恒生中国企业指数涨2.08%。全日市场成交额为2606亿港元。南向资金净卖出额超180亿港元，单日净卖出额创2021年2月以来新高。
板块上，硬件设备、消费、汽车等板块涨幅居前，有色金属、电信、家庭用品等板块跌幅居前。
受外围扰动因素缓和影响，叠加隔夜美股表现强劲，在此刺激下港股三大指数延续反弹。但南向资金呈现净流出的态势，后续仍需留意资金获利回吐可能带来的扰动。
在一季度行情结束后，AIDC相关产业链、互联网、半导体相关板块已处于较高的估值点位，需要业绩增长作为估值抬升的逻辑确认，叠加关税战带来的宏观经济不确定性加剧，预计近期将处于震荡整理的阶段。对外敞口较大的标的在外部扰动因素消除前，预计将处于低位盘整状态，但现有关税政策对企业盈利的影响基本已经充分计价，大幅下行的可能性较低。从短期来看，有稳定现金流、估值较低、高分红的公用事业板块、电信板块、银行板块较为受到市场资金的青睐，同时由于近期贵金属作为避险资产价格处于上行周期，相关标的在外部局势缓和前将持续上行。从中长期来看，预计港股估值中枢将在震荡中上行，港股市场中具备长期投资价值的科技或依然是2025年行情主线，建议持续关注成长赛道的投资机会，如新能源汽车、互联网、生物医药、科技硬件及软件的相关板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
4月23日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.40%，10年期主力合约跌0.17%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.04%。
公开市场方面，央行公告称，4月23日以固定利率、数量招标方式开展了1080亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1080亿元，中标量1080亿元。Wind数据显示，当日1045亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放35亿元。
资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行8.3BP报1.626%；7天期下行2.6BP报1.644%；14天期下行2.8BP报1.772%；1个月期下行0.5BP报1.749%。
恒仔叨叨：今日国债期货集体下跌，银行间主要利率债收益率普遍上行，央行公开市场继续净投放，银行间市场资金面更显宽松，存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双降。央行维稳信号明确，税期后跨月紧随而至，且今年的特别国债发行拉开帷幕，后续关注本周接下来将进行的中期借贷便利（MLF）续做规模。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年4月23日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
