亲爱的汇添富上证科创板芯片ETF联接A/C持有人：

您好！

感谢您对汇添富的信任与支持。2025年一季度，全球科技产业经历了一系列复杂变化，芯片行业在技术创新与市场波动的交织中持续前行。在此，我们向您汇报基金运作情况，并分享我们对市场的思考与展望。

$汇添富上证科创板芯片ETF发起式联接A(OTCFUND|020628)$

$汇添富上证科创板芯片ETF发起式联接C(OTCFUND|020629)$

2025年一季度上证指数微跌0.48%。行业层面来看，有色金属、汽车、机械和计算机涨幅居前，煤炭、商贸零售、非银行金融和石油石化表现相对靠后。风格上，小盘和成长类风格占优，大盘和价值类风格偏弱。

2025年一季度中国经济延续了2024年四季度的复苏势头，展现出较好的开局态势。1-2月全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较2024年全年加快0.1个百分点；1-2月社会消费品零售总额同比增长4.0%，增速较2024年全年提升0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较2024年全年加快0.9个百分点。

一季度两会设立了5%的GDP增长率目标，与2024年持平，体现“稳中求进”的总基调。财政政策方面，赤字率拟按4%来安排，较2024年的3%提高了1个百分点，是近年来较为积极的财政政策安排；货币政策将保持稳健灵活，央行表示会根据经济金融形势，适时降低存款准备金率和政策利率，推动社会融资成本下降。总体来看，2025年一季度中国经济开局良好，政策持续发力为全年增长目标奠定基础，A股整体盈利有望进一步改善，中长期投资价值可期。

海外方面，随着美国新政府领导人一系列政策的出台，外部环境的复杂性提升。美国在关税、移民和财政上面的一系列政策可能加剧通胀与增长矛盾，市场对美国降息的预期开始不甚明朗，对美国出现“滞胀”风险的担忧也逐渐增加，外需的不确定性或在一定程度上对国内出口产生扰动，但整体影响可控。

本基金跟踪的上证科创板芯片指数，从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。经历了前几年的去库存后，芯片板块整体业绩有所改善，在全球芯片产业周期逐步复苏、人工智能产业快速迭代、国产替代加速的背景下，芯片板块投资机会值得重视，科创芯片在同类芯片指数中具有更高研发占比的属性，体现出更高的成长弹性，在该背景下有望充分受益。

投资如同航海，短期难免遭遇风浪，但真正的舵手永远紧盯远方。我们深知，每一份托付背后都是沉甸甸的责任。未来，我们将继续以敬畏之心应对市场，用深度研究争取超额收益，力争为持有人创造长期可持续的回报。

感谢您的一路同行！

——汇添富基金孙浩

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