— A股 —
4月22日，沪指尾盘涨幅收窄，创指、深成指全天调整。盘面上，统一大市场、物流概念股集体走高，跨境支付概念走强，黄金概念股集体活跃，影视院线板块全天调整，算力租赁概念走弱，人形机器人板块走低。总体来看，个股涨跌互现，下跌个股超2600只。沪深两市成交额达到1.09万亿，较昨日放量486亿。
截止收盘，沪指涨0.25%，报3299.76点；深成指跌0.36%，报9870.05点；创指跌0.82%，报1928.43点。
板块上，金融、零售、医药等板块涨幅居前，互联网、电脑硬件、传媒等板块跌幅居前。
今日A股市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一，沪指盘中一度收复3300点。两市成交额较昨日放量，显示资金参与度提升。中央汇金持续增持ETF释放维稳信号，这也将继续支撑市场整体的流动性与风险偏好。后续仍需关注财报季收尾的窗口期以及月末的重要会议。
当前关税风险基本已经计价，预计指数将维持低位震荡走势。内循环经济及国产替代或将成为中长期主线，相关行业及公司整体盈利中枢或将出现上移。同时在外部扰动出现后，高层积极应对经济下行风险，预计货币、财政领域的政策力度将持续加强。市场短期内风险偏好较低，资金偏向于公共服务、银行、现金流充裕的国央企以及内需政策增量的相关板块。2025年或仍是以科技为主线的行情，若未来外部扰动因素出现缓和迹象，市场整体风险偏好将上移，出口链或将呈现修复行情，后续持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
4月22日，港股三大指数集体收涨。盘面上，多只医药股大涨，有色板块集体走高。恒生指数收盘涨0.78%报21562.32点，恒生科技指数涨0.24%，恒生中国企业指数涨0.68%。全日大市成交额2514亿港元，南向资金净买入额213.6亿港元。
板块上，医药、耐用消费、有色金属等板块涨幅居前，电信、房地产、传媒等板块跌幅居前。
恒仔叨叨：尽管隔夜美国市场因通胀担忧和美联储政策预期调整导致股债汇“三杀”，但今日港股走出独立行情，三大指数低开高走，午后回暖转涨。值得注意的是，南向资金大幅净流入超两百亿港元，在外部环境波动的情况下，南向资金依旧积极布局港股市场。
在一季度行情结束后，AIDC相关产业链、互联网、半导体相关板块已处于较高的估值点位，需要业绩增长作为估值抬升的逻辑确认，叠加关税战带来的宏观经济不确定性加剧，预计近期将处于震荡整理的阶段。对外敞口较大的标的在外部扰动因素消除前，预计将处于低位盘整状态，但现有关税政策对企业盈利的影响基本已经充分计价，大幅下行的可能性较低。从短期来看，有稳定现金流、估值较低、高分红的公用事业板块、电信板块、银行板块较为受到市场资金的青睐，同时由于近期贵金属作为避险资产价格处于上行周期，相关标的在外部局势缓和前将持续上行。从中长期来看，预计港股估值中枢将在震荡中上行，港股市场中具备长期投资价值的科技或依然是2025年行情主线，建议持续关注成长赛道的投资机会，如新能源汽车、互联网、生物医药、科技硬件及软件的相关板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
4月22日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.50%报119.920元，10年期主力合约涨0.17%报108.970元，5年期主力合约涨0.07%报106.165元，2年期主力合约涨0.01%报102.402元。
公开市场方面，央行公告称，4月22日以固定利率、数量招标方式开展了2205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2205亿元，中标量2205亿元。Wind数据显示，当日1645亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放560亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.7BP报1.709%；7天期下行1.0BP报1.67%；14天期上行0.3BP报1.8%；1个月期下行0.4BP报1.754%。
今日国债期货表现回暖，税期开始走款，存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双双上行，从近期央行对税期流动性的呵护、以及本月贷款市场报价利率（LPR）持稳来看，短期内降准、降息的概率或较低。月末的政治局会议备受关注，可能会储备新的政策工具，超长期特别国债有望支撑“两新”政策继续加力。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年4月22日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
