上周市场风险偏好在外部不确定性的扰动下依旧承压，稳定资本市场政策发力形成重要支持，A股市场窄幅震荡，市场交投活跃度回落，两市成交额显著缩量。

行业上贵金属、银行、煤炭等防御避险资产，以及受益内需政策对冲预期的基建地产链涨幅居前。科技方向表现分化，受关税博弈影响较大的电子、计算机设备，以及外需敞口较大的机械、汽车板块跌幅居前，传媒受益AI大厂相继接入MCP服务，AI应用开发效率提升预期表现较优。一起看看还有哪些板块值得关注？

招小乐说行业，使用分析工具跟踪行业变化，做更有效的投资！每周更新行业涨跌情况，分析行业估值以及行业拥挤度，为您解读行业机会与风险！

一、行业涨跌榜

上周涨跌情况

涨幅居前：银行（4.04%）房地产（3.40%）综合（3.01%）

跌幅居前：国防军工（-2.55%）农林牧渔（-2.15%）计算机（-0.84%）

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2025年4月18日。）

今年涨跌情况

涨幅居前：有色金属（5.89%）银行（3.51%）社会服务（3.28%）

跌幅居前：煤炭（-11.70%）电力设备（-10.52%）非银金融（-9.70%）

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2025年4月18日。）

二、行业估值分析

（行业估值分位：综合PE（市盈率）、PB（市净率）等估值指标，当前估值处于近5年平均估值分位值）

根据招财乐投顾行业估值分位统计，除商贸零售外，所有行业的估值水平均处于近五年历史90分位以下，其中食品饮料、医药等5个行业估值处于近五年10分位以下。

三、行业拥挤度分析

（行业拥挤度分位：当前板块成交金额占市场总成交金额的分位）

根据招财乐投顾行业拥挤度分位统计，纺织服装等6个行业拥挤度达到历史90分位以上；汽车、煤炭等4个板块的交易拥挤度均位于近五年10分位以下。

四、投顾解读行业机会

01『机会点分析』

红利：受关税等因素影响，各类资产出现波动，成长板块在经历回调后有较快反弹，但整体受政策扰动较大。从长远来看，以内需为主的相关红利板块表现较为稳健，包括消费红利、央企红利等，其受到外部干扰较少，近期在调整中呈现稳步震荡上行态势。

有色金属：随着黄金价格持续上涨，黄金股的估值性价比更加凸显，同时地缘政治因素以及关税政策对其他小金属的进出口产生影响，并带动部分金属价格大涨，黄金股和有色金属板块有望迎来中长期配置的布局机会。

02『风险点分析』

电子：消费电子板块受关税政策影响较为显著，尽管短期政策有所暂缓，但考虑到未来不确定性预期的存在，预计其价格及盈利预期难以恢复至关税政策实施之前。当前该行业整体面临风险偏好降低和基本面不确定性增加的双重挑战，投资者在市场反弹时可考虑适当减仓，以规避潜在的调整风险。

展望未来，中美博弈带来的市场不确定性依旧较强，短期市场风险偏好大幅抬升难度较大，股指修复后或仍以震荡格局为主。预计短期贵金属、稳健红利以及自主可控等防御类方向仍是重点，中期逢低布局有望出现产业趋势，率先实现盈利兑现的优质科技方向。

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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成投资建议或承诺，过往情况不预测未来收益及表现。招商行业掘金风险等级为R3-中风险适合风险识别能力和承受能力为（稳健型C3）及以上的投资者。

投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读投顾服务相关法律文件，在全面了解投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的投顾组合策略，谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定额定期投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。