亲爱的汇添富中证中药ETF联接（LOF）持有人：

您好！

感谢您对汇添富的信任与支持。2025年第1季度已落下帷幕，我们坚信长期的力量，在复杂市场环境中稳步前行。以下是本季度运作回顾及我们对未来市场的思考，希望能与您分享我们的视角与策略。

$汇添富中证中药ETF联接(LOF)A(OTCFUND|501011)$

$汇添富中证中药ETF联接(LOF)C(OTCFUND|501012)$

2025年一季度外部环境复杂多变，制造业PMI连续两个月环比改善， 但仍处于负增长区间。国内宏观政策更加积极有为，消费市场在消费补贴以旧换新和春节效应的双重刺激下，社会消费品零售总额同比增长4.0%，家电、通讯器材、家具等升级类商品销售表现亮眼。固定资产投资同比增长4.1%，较上年全年小幅加快，制造业与高技术投资保持高增态势，成为托底投资的重要力量，也反映出新质生产力的快速发展。物价延续低位运行态势，内需仍需进一步提振措施，同时推动减税降费以释放更多消费需求。

特朗普政府重启异常强硬的贸易政策，对全球贸易对手大幅增加关税，引发市场动荡，也增加了全球增长的不确定性以及出口贸易的难度。国内更加需要消费与投资作为拉动经济增长的“双轮”，以巩固经济复苏成果并应对潜在的不确定性。

虽然宏观经济数据并未出现显著的变化，但一季度股票市场表现良好，宽基指数稳健，主题投资机会不断出现，尤其是科技、创新药、港股等几个板块。一季度股市的主线逻辑有两个，一是政策利好预期推动下的宏观复苏逻辑，二是DeepSeek、机器人等新兴技术带动中国科技股的估值修复逻辑。海外资金在全球不确定性增加的背景下，逐渐开始关注中国资产的性价比，资金流入港股市场明显。A股市场资金活跃度也有明显提升：A股总成交金额近87万亿元，远超2024年同期；融资资金净买入而2024年一季度则为净卖出。

2025年一季度，中药行业整体表现较为平淡，中药指数下跌4.95%。支持中药产业发展的政策依然在持续推出，《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》要求优化产业结构布局，持续更新中药产业链图谱，促进中药产业链强链补链，培育壮大“链主”和“链长”企业，发展优势产业集群。中药集采政策持续推进，但降价幅度相对温和，新批次全国中成药联盟集采整体符合预期。尽管中药行业依然面临诸多挑战，但市场规模和空间的长期增长潜力依然巨大。随着人们对健康养生需求的增加，中药作为具有预防、保健和治疗功能的天然产品，市场需求有望持续扩大。

作为被动投资的指数基金，本基金在投资运作上严格遵守基金合同，坚持既定的投资策略，积极采取有效方法控制基金相对业绩比较基准的跟踪误差，实现投资目标。

投资如同航海，短期难免遭遇风浪，但真正的舵手永远紧盯远方。我们深知，每一份托付背后都是沉甸甸的责任。未来，我们将继续以敬畏之心应对市场，用深度研究争取超额收益，力争为持有人创造长期可持续的回报。

感谢您的一路同行！

——汇添富基金过蓓蓓

#汇财友道#