对等关税公布后的一周内全球风险资产经历了广泛的去杠杆化进程，上周伴随着负面头条新闻的边际影响减少，港股和A股市场周度收阳。往后看，我们对于港股的表现仍抱有信心。
感谢大家点进这篇文章~我是专注打造好的指数产品的基金经理丰晨成。
4月以来，面对显著超预期的对等关税引发的全球贸易及地缘政治的不确定性明显升温，投资者的关注点从（更长期的）AI利好让位于（更短期的）外部冲击引发的宏观担忧。对等关税公布后的一周内全球风险资产经历了广泛的去杠杆化进程，上周以来，伴随着负面头条新闻的边际影响减少，港股和A股市场周度收阳。那么，现在是上车港股互联网的好时候吗？
这个问题的关键还是对于港股互联网的后市看法。往后看，短期来看，从以下几个因素出发，我们对于港股的表现仍抱有信心：
1、关税方面，美方将关税工具化、武器化到了毫无理性的地步，短期内提升中国商品关税税率到100%以上，暴露其在经贸领域将关税当成胁迫的手段。后续继续操弄关税数字游戏已无意义，中美贸易摩擦在关税方面后续负面意外的可能性降低，贸易完全脱钩短期内对美冲击明显，仍应被视为双方博弈的一个阶段，双方仍可能恢复谈判并回撤部分关税。
2、国内政策方面，短期内国内资本市场支持性措施稳定了市场情绪。未来国内大规模刺激政策作为后手棋，应对未来长期中美贸易摩擦对外需和个别行业冲击影响就业和GDP增速。
3、资金面，在经历多年超配美国资产后，美股投资者的关注点今年以来正更多转向海外市场以寻求机会：实际资金配置仍长期处于低配欧洲/中国、超配美国的状态，美国市场仍非常拥挤。受到消费者支出降温、持续的通胀威胁、增长担忧加剧以及华盛顿的不确定性等因素影响，美股2月中旬以来去杠杆化持续。美国宏观环境不确定性上升使得全年看资金从美股中流出，并在非美资产中找寻价值合理、受贸易摩擦影响较小的资产。
从长期来看，互联网厂商不仅是AI算力的出资方，还是AI大模型的技术研发者，更是AI主流应用的重要提供方，因此，互联网厂商是AI时代的枢纽。AI作为互联网行业的技术革命，不仅改变了人们日常生活及使用互联网的方式，也给互联网板块提供了成长性的演绎舞台和估值提升的空间。
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（数据来源：中证指数公司，截至2025.4.17。以上指数成份股仅作展示，成分股权重及构成会随指数编制规则变化，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。）
从操作上说，如果中长期看好港股互联网板块的机会，可以考虑逢低布局，并长期持有。同时还要提醒下大家，要注意风险控制，做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
观点更新时间：2025.4.22
需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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资料来源：中证指数公司、Wind、Bloomberg，截至2025.4.21。以上所涉个股内容仅作行业举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。
数据说明：中证港股通互联网指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。2020-2024年分年度涨跌幅分别为：109.31%、-36.61%、-23.01%、-24.74%、23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
注：基金管理人判定的华宝港股互联网ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝券商ETF联接、华宝上证180价值基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
