科技的高波动就如同脱缰的野马，许多人“驾驭不好”，只能获得"纸上富贵"，所以 “退场” 比 “入场” 更考验功力。本期我们聊聊投资的关键后半程——止盈，争取帮助你“驾驭战马凯旋”。

一、 为什么止盈很重要？

在科技投资中，止不止盈的结果往往天差地别。以申万计算机指数为例，如果投资者从2023年坚定持有至今，只收获了约9%的收益；如果能在B/C/E/F点附近止盈，收益均能＞20%。止盈，能帮我们及时将“纸上富贵”转化为“真金白银”。

数据来源：Wind资讯，20230101-20250411，指数收益不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

二、科技投资止盈的底层逻辑

从底层逻辑分析，止盈是对风险、效率与确定性的三重把控。

（1）有效的风险控制

科技投资中，市场周期波动、技术路线不确定性、政策与情绪冲击等通常会较大影响投资效果，及时止盈可以争取在风险累积前“抽身而退”。

（2）增加资金使用效率

科技行业技术变革快、细分赛道多，资金循环利用可覆盖更多成长机会。止盈能将收益转化为新“弹药”，推动资金再投资的良性循环。

（3）提高收益的确定性

科技行业常常拥有宏大叙事，主动止盈，可以将可控的收益提前锁定，降低泡沫风险，让投资成果不再依赖“故事能否成真”。

三、六大止盈策略全解析：从简单到灵活

1. 目标收益率法

优点：简单好执行，适合新手或者风险偏好较低的投资者。

操作要点：设定固定收益目标，达标前耐心持有，达标后立即止盈。

缺点：可能错过后期上涨。

2. 超额收益止盈法

优点：参考了市场涨跌，适合有投资基础或者能承受较高波动的投资者。

操作要点：以特定基准为参照，设定超额收益目标（如 10%-15%）。当持仓收益 - 基准收益 ≥ 目标超额收益时，触发止盈。

缺点：需要设定合理的基准，并关注基准表现。

3. 最大回撤法

优点：捕捉上涨趋势后锁定大部分利润，适合波动容忍度中等的投资者。

操作要点：先定目标收益率（如30%），再设最大回撤阈值（如-10%），当基金收益触达目标后下跌 10%（如涨至1.3 元后跌回1.17元），无条件止盈。

缺点：阈值大小设定需经验，并面临多次更新重复计算。

4. 估值分位法

优点：量化对抗 “市梦率”，避免泡沫破裂风险，适合风险偏好适中、注重均值回归逻辑的投资者。

操作要点：参考PE/PB分位点，如高于过去5年70%-80%分位则考虑止盈。

数据来源：Wind资讯，20200417-20250415，指数收益不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

缺点：图上看，最后一次止盈不幸止在了起涨点上，这也说明了估值止盈法存在一些缺陷，这是因为科技行业普遍估值较高，且可能先于股价上涨，投资者需结合行业趋势、技术周期、宏观环境和资金热度综合判断。

5. 分批止盈法

优点：平衡收益与风险，适合风险偏好中等或有资产配置需求的投资者。

操作要点：先设定目标收益，再按“金字塔法”越涨越卖（如 10% 收益卖 30%，20% 收益卖 30%，30% 收益卖 40%——“334退出法”），降低高位重仓风险。

缺点：操作次数多，需持续跟踪市场信号，偶遇快速下跌可能无法及时脱身。

6. 情绪指标法

优点：逆向捕捉市场拐点，适合极端情绪周期。

操作要点：结合情绪指标（如新基金发行量暴增、散户开户数创历史新高、社交媒体满屏讨论科技股等）逆向操作。

巴菲特有句名言：别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。他甚至为此提出了巴菲特指标（股市总市值/GDP100%）用于判断市场是否处于过热状态。

缺点：对“过热”的主观性解读较强，需结合量化指标及行业情况进行验证。

总结：任何一种止盈方法都不是完美无缺的，投资者可以根据市场环境、风险偏好和资金属性选择或组合策略，例如：高波动行情中可结合最大回撤法与分批止盈，对市场有一定研究和判断能力的投资者可以考虑估值止盈法，风偏较高的投资者可以设定动态止盈目标，通过增加风险暴露追求更高收益。 

四、止盈三大误区与避坑指南

1. 误区一：过度追求“卖在最高点”

市场走势变幻莫测，止盈的目标应该是 “吃鱼身”，而非 “鱼头鱼尾”。 “鱼身” 对应净值稳健上涨、利润最丰厚的阶段，抓住这部分收益，可争取兼顾回报与风险控制。

2. 误区二：忽视交易成本侵蚀

很多权益类基金持有不足30天会产生单笔1.5%的赎回费，如果投资者频繁短期申赎，交易成本会侵蚀部分利润。长期投资、减少不必要的交易，才是实现投资收益最大化的有效途径。

3. 误区三：止盈后盲目再投资

不少人止盈后易因 “踏空焦虑” 而草草再入场。避免这种情况的一个好方法是买入流动性比较强的货币基金、同业存单指数基金或短债基金，让资金在空窗期保持运作，待机会出现再切换。

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希望本次分享的止盈策略，能让大家顺利“驯服野马，骑上战马”，驰骋“科技投资”。

下一期，我们邀请“中加科技三剑客”之一，目前主攻AI投资的中加科技创新基金经理李宁宁，分享她从研究员到基金经理的“科技投资实战心得”，记得关注，不要错过哦！

PS：你更喜欢如何做止盈策略组合呢？评论区分享一下吧！

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