大家好，今天上班路上遇到点状况，所以就简单说一下。美国这边，复活节周末后又出现了股债汇三杀的情况。美股昨晚大幅下跌，美元指数跌至98附近，10年期美债利率大涨约9个BP，形成股债汇三杀，这表明问题不仅限于某类资产，而是整个美元体系出了问题，这与我们之前的判断一致。与此同时，黄金大涨，突破3400美元，创历史新高。总体来看，美元资产走势较为符合我们之前的预期。
关于昨天的触发因素，可能是因为特朗普最近在持续威胁美联储的独立性，研究撤换鲍威尔，这某种程度上在动摇美国经济制度根基，因为美联储的独立性至关重要。若总统随意撤换联储主席，将违背设计初衷，也将提升市场认知的不确定性。如果说连美联储的独立性都受到威胁了，那大家对于美股的信任基础也会打非常大的折扣。我们一直在说的美股共识机制正在变得越来越动摇，所以出现这种大幅的波动和下跌，我觉得也并不意外。
最近，美国关税事务进展也不顺利。包括昨天墨西哥总统表示和美国未达成最终协议、日本态度也更加强硬。我们这边，昨天外媒也在传，在警告他国勿牺牲我们的利益为代价而与美国达成交易，否则将坚决反制。所以其实现在美国在关税战中陷入两难。
我们对美元资产的判断不变，认为美股下跌空间仍存，因为如果是整个体系出现问题，其实它下跌的空间还是会不小的。黄金的话，大的趋势我们已经说了很多遍了。如果说美元体系出问题，肯定是看好的。当然涨得确实比较快，这个位置要上车可能比较难受一些。还是建议如果有回调的时候，再考虑上车。
A股这边，昨天的表现比预期强，机器人板块尤为突出，因为整个周末的氛围是偏消极一点的。昨天早盘稍微跌了一下，就拒绝下跌了，下午因为北美那家大客户在国内正在验厂、审厂的一些传闻，马上又弹了起来。我觉得，尽管周末马拉松事件反应消极，但市场不跌其实是比较明确的见底信号了。如果看之前很多沾上机器人概念的，或者说确确实实有一些机器人方面进展的公司，这一波下跌基本上已经把机器人的估值都跌没了。后续如果我们看到北美的那家大客户开始回归主业，加速去推动机器人、商业航天等这些更偏商业的方向，那机器人这块，至少国内在T链上那几家公司，其后续的确定性会变得更强一些。
所以我觉得机器人板块在这个位置，无论是情绪，还是基本面，都是接近一个见底的状态了，如果机器人能够起来，我觉得还是比较能带动市场情绪的，包括昨天的AI。总之，如果说哪些板块能带动市场情绪，我觉得可能还是AI和机器人。
未来若市场风险偏好恢复，AI和机器人等能带动情绪的板块其自身表现会比较好，另外可能也会引导市场风格从偏避险、偏关税对冲的方向转向产业趋势主线。大家的注意力可能会回归至像机器人产业进展、AI应用等，尤其是近期agent方面的进展。但这里还想提醒大家的是，若指数接近补缺位置并上冲，短线还是偏谨慎一些，也可以适当减仓，等待回落休整后再补仓。
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