亲爱的汇添富移动互联股票持有人：

您好！

衷心感谢您选择与汇添富基金并肩前行，这份托付承载的不仅是财富期待，更是穿越市场周期的珍贵信任。现将本季度的运作思考与未来布局方向向您汇报，期待与您共同探寻价值的锚点。

$汇添富移动互联股票A(OTCFUND|000697)$

$汇添富移动互联股票C(OTCFUND|015198)$

$汇添富移动互联股票D(OTCFUND|015199)$

2025年一季度A股市场主要指数维持区间震荡，上证指数下跌0.5%，创业板指数下跌1.8%。计算机、传媒、家电板块涨幅较前，石油石化、煤炭等行业回调幅度较大。年初DeepSeek大模型的推出标志着国内很多尖端科技领域实现了技术突破，有效提振了投资者对于市场的信心，A股TMT行业表现较好。产业层面，全球算力资本开支从训练端逐渐向推理端迁移，预示着整体AI产业进入加速应用落地探索的阶段，国内互联网大厂与之同步，正式进入新一轮资本开支上行周期。TMT行业整体受益于云计算厂商对于AI算力投资加大、端侧AI硬件、AI软件应用逐渐落地以及半导体产业各环节库存见底、产能利用率回升，投资机会持续演绎。

在报告期内，本基金在行业上主要增加了计算机行业的配置，同时继续超配电子行业。我们长期看好科技领域的三条投资主线：人工智能、科技国产化、以及科技出海。AI应用是我们今年新增重点关注的方向，具体展开包括以下几个方向：1）AI互联网软件应用，重点投资方向包括了掌握了用户入口、高频使用场景、以及高质量用户数据的互联网、软件企业；2）AI端侧硬件，包括AI手机、AI眼镜、AIOT设备产业链；3）AI机器人产业链；4）国内AI基础设施产业链。科技自主可控是我们另一个重点配置的方向，这也是国内科技企业能持续发展的重要前提。自主可控方向的进展在某种程度上也会对国内科技行业的估值体系产生重大影响，今年以来以DeepSeek为代表的自研大模型技术突破已经引发市场对于中国科技资产的一轮重估。我们持续看好国产替代方向上的半导体芯片设计、代工、设备、材料相关企业。

展望长期，我国经济处在高质量发展时期，在全社会数字化转型的浪潮中，科技产业的发展是提高社会生产力和生产效率的关键，也是经济发展最核心的环节。回顾历史，科技产业发展往往呈现出螺旋式上升的趋势。过去一段时间科技产业纵有波折，但拉长周期视角来看，科技产业仍然在不断进步。从长期角度看AI人工智能、科技国产化、科技出海仍然是科技企业实现持续成长的方向，我们也将继续重点挖掘相关产业方向的投资机会，争取为投资人创造更多收益。

投资如同航海，短期难免遭遇风浪，但真正的舵手永远紧盯远方。市场波涛汹涌时，让我们共同坚守那份“计算而非猜测”的勇气。我们深知，每一份托付背后都是沉甸甸的责任。您的每一份建议与疑惑，我们都将悉心聆听。再次感谢您的认可。

——汇添富基金杨瑨

#汇财友道#