大家好，我是阿热。

今天周一，A股低开后震荡反弹，先是银行和北证涨，结果老一套效果不好，等10点过后，创业板开始发力领涨，科创板跟着也涨，最终市场迎来了普反行情。在北向继续休息的情况下，量能增加了1200亿，虽然还没摸到3300，但作为本周开局表现不错。

盘面上，热点快速轮动，黄金集体大涨，大消费再度活跃，电商和影视等方向领涨，机器人概念展开反弹；银行和白酒等板块有调整。

31个申万一级行业26涨5跌，涨幅前三是有色金属+3.79%、计算机+2.72%、美容护理+2.11%，跌幅前三是银行-1.23%、食品饮料-0.59%、房地产-0.46%。

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今天市场表现比上周五的预期要更好一点，整体走了普涨，当然还没走出主线，再加上今天GJD没有什么明显的“托举”，稳健来看再多观察两天。

不过好的是市场从4月7号见底以来，今天终于能看见一些别的动静了。

什么动静？机构的动静，后面大概率轮到机构开始回血了。不过机构动作的方向依旧是机器人、汽车零部件这些有业绩预期的方向，后续就看机构的持续性如何。

今天机器人板块的低开高走和尾盘抢筹都可以视为资金对于周末人形机器人半马的一次回应：尽管不足还有很多，但征途遥远，大家对行业的前景和信心并没有动摇。短期内，明天先看机器人是否有延续性。

另外通信今天还在接着走，这部分有上周工信部发布《6G技术研发与产业生态建设白皮书》，和全球首个6G试验网落地上海这些消息面利好持续发酵的作用，另一方面通信出海也是再度得到落地，总体来看短线上算是一个不错的把握方向。

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上周五和今天港股都处于休市状态，但多只港股相关宽基ETF在这两个交易日连续大涨。

这其中固然有一部分资金是在看到A股上涨的同时去博弈港股的反弹，但另一部分应该属于资金套利。方法就和去年国庆假期港股开市，A股休市时，港股资金连续拉高在港的A股ETF如出一辙。所以明天港股复市时需要注意一下，套利资金可能会趁ETF被动买入股票时选择兑现，如果承接力度不够，可能会引起较大的波动继而影响到A股。

当然如果港股开盘就顺着ETF的势头大涨，没太多抛压，那也可能这轮港股A股的反弹都可以稍加期待。

因此大A也有向上回补3320点附近缺口的希望，但由于下方3186点缺口还有向下的牵引，所以建议不要期望太高，还是谨慎行事，特别是到下半周，注意业绩暴雷的风险。但是最近指数和个股背离的走势大家也见得多了，说不定指数层面真就是照搬20年2月的开卷考试。

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再聊一下海外。美国10年期国债之前一度触及4.5%的敏感关口，但从4月18日开始转为下行，从美债收益率来看，本轮流动性冲击暂时得到了缓解。

从高盛给的数据来看，虽然投资者对美债态度更谨慎了，但并未全面抛售。虽然他们出售了长期国债（红线），但资金又流入了短期国债（蓝线），说明避险效应仍在发挥作用。

不过也不是就此可以放宽心了。40天后，美国财政部将面临6万亿美元国债到期兑付的“终极压力测试”。6万亿美元国债到期，但美国财政拿不出钱还本，必须发行新国债卖出后还旧国债，这次“借新还旧”的游戏还能不能玩得转，市场高度关注。

美债和黄金的整体逻辑是避险需求带来的此消彼长：解释框架很多，比如避险需求、美元美债信用的削弱、美债作为“制度货币化”的载体底层支撑不复牢固，等等，还有说人民币计价（而非美元计价）的黄金才是这一轮牛市的关键。上涨的时候总有大量解释上涨的理由。我们的观点没有变化，继续定投黄金，轻仓参与美债（美股也学A股？）

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$易方达沪深300ETF联接C(OTCFUND|007339)$$易方达黄金ETF联接A(OTCFUND|000307)$$华安黄金易ETF联接A(OTCFUND|000216)$$博时黄金ETF联接A(OTCFUND|002610)$

$易方达标普500指数人民币A(OTCFUND|161125)$$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$