近日，各家基金开始陆续披露2025年第一季度报告，从中可以看到基金经理的相关总结和市场展望，小伙伴们对于感兴趣的基金不妨多多关注一下，对于自己做投资也是挺有帮助的。

最近，我所管理的多只基金产品也披露了2025年一季报。我在万家和谐增长一季报中写到：本产品在一季度持仓总体维持稳定，持仓主要为 AI、农林牧渔，仓位维持在 90%以上。

展望后市，我们认为随着外部环境不确定性增加，扩内需政策大概率会进一步加码对冲外部影响，政策有望渐进式加码发力，未来国内经济预期有望逐渐企稳修复。当前 A 股主要宽基指数的市场估值依然处于合理区间，A 股指数有望呈现震荡格局。

板块方面，我对AI板块的看法是：2025 年以来算力行业最大的变化是国内需求的爆发，年后 Deepseek 横空出世，腾讯、阿里等大模型也快速迭代，各行各业纷纷接入国产大模型，同时运营商大幅提升算力资本开支。我们认为国产算力迎来需求爆发的阶段。

除了算力外，端侧AI会是大模型落地的最佳场景之一，手机、耳机、眼镜、玩具都有望接入大模型，使用体验得到极大的提升，未来有望出现爆款产品，从而带来相关行业的投资机会。

我对种子板块的看法是：基本面层面，从一季度销售情况看，行业整体仍然受粮价不景气而承压，高库存仍需消化，周期正在逐渐探底的过程中。宏观层面，中美贸易摩擦加剧，一季度中国已经对美国大豆进口实施反制，加征 10%关税。在全球贸易摩擦加剧背景下，粮食贸易或受阻，叠加国内粮价托底政策，粮价有望启动上行，对种子板块形成利好支撑。

总体来说，我们看到行业压力的同时，也看到周期触底的曙光。一季度部分优秀种企的业绩也有望实现逆周期增长，育种新技术正在实现从零到一的渗透，头部种企的竞争力将进一步强化。

$万家新兴蓝筹A(OTCFUND|519196)$

$万家新兴蓝筹C(OTCFUND|022714)$

$万家品质生活混合A(OTCFUND|519195)$

$万家品质生活混合C(OTCFUND|016600)$

$万家和谐增长混合A(OTCFUND|519182)$

$万家和谐增长混合C(OTCFUND|016954)$