近日，各家基金开始陆续披露2025年第一季度报告，从中可以看到基金经理的相关总结和市场展望，小伙伴们对于感兴趣的基金不妨多多关注一下，对于自己做投资也是挺有帮助的。

最近，我所管理的多只基金产品也披露了2025年一季报。其中，我在万家中证红利的一季报中回顾了A股一季度的情况：A 股市场整体呈现震荡格局，整体呈现港股跑赢 A 股、小盘跑赢大盘的风格特征。具体来看，年初流动性环境偏紧，市场震荡下跌。春节后，DeepSeek 和机器人主题带动小盘股迎来一波显著上涨。3 月重要会议对经济目标和财政政策指引符合预期，市场震荡上行。临近季末，受关税政策预期影响，市场出现一定回调。 

展望未来，国内货币政策仍有宽松空间，财政政策有望持续发力，更多稳增长、扩内需政策或出台，我们看好 A 股长期配置价值。

我还在港股通央企红利一季报中回顾了港股一季度的情况：一季度港股市场表现突出，主要指数收益显著，虽在季末受外部流动性压力影响有所回调，但整体仍保持强劲走势。年初以来，在 AI 技术突破和政策预期改善的双重推动下，科技股主导本轮反弹行情。从行业表现来看，市场呈现明显的结构性分化特征，消费、医药和科技等成长性行业涨幅居前，而能源、公用事业等传统周期性板块则相对表现较弱。资金流向方面，南向资金持续活跃，成为支撑港股市场的主要交易力量。

展望后市，虽然经历一季度上涨后港股估值有所抬升，但横向比较来看，其整体估值水平仍处于全球主要市场的低位区间，未来仍具备较大的估值修复和提升空间。

总的来看，当前A股和港股的估值水平处于全球主要市场的低位区间，随着经济持续复苏和企业基本面改善，整体市场有望继续向好，大家不妨以更积极的心态来做布局。

$万家恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|018475)$

$万家恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|018476)$

$万家中证A500ETF发起式联接A(OTCFUND|022440)$

$万家中证A500ETF发起式联接C(OTCFUND|022441)$

$万家北证50成份指数发起式A(OTCFUND|018120)$

$万家北证50成份指数发起式C(OTCFUND|018121)$

$万家中证软件服务ETF发起式联接A(OTCFUND|018182)$

$万家中证软件服务ETF发起式联接C(OTCFUND|018183)$