上周有点忙，而且行情也没什么好写的，gjd在护盘，大盘跌不下去，但关税谈判和国内政策也没有明显信号，也涨不上去，就这样震荡。

目前来看，科技股一季报应该是最强的，国产算力、soc、端侧、光通信这些，但关税的宏观压制，导致市场风偏不高。虽然关税预期最差的阶段应该过去了，但不确定性还是很高，川普的口风上有软化的迹象，但川普太过反复无常，市场都不太敢信，不过我始终认为，如此高的关税拉长来看都是冲击很大，无非是现在的冲击才刚开始，还能保持定力，谈肯定要谈的。

科技是处于“弱预期、强现实”，消费、地产是处于“强预期、弱现实”，红利纯粹是防守配置的抱团，即使是公用事业，如果经济走弱，利润也会下滑，凡是抱团都会崩塌，还记得去年银行在出业绩后突然暴跌。黄金则是代表全球的一种避险防守的抱团，今天美元再次暴跌，黄金走强，这里的叙事是美元信用崩塌。

后面就等拐点，弱预期的等预期改善即买点，强预期的预期兑现即卖点，防守的等风偏改善即卖点。

说这么多，就一点，后面一旦见底，科技股大概率是一马当先，今天算是一个预演。短期内，大家还是低吸高抛做波段即可，有什么大的机会或者回调风险我会提示。

$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$

$诺安积极回报混合C(OTCFUND|012847)$

$德邦半导体产业混合发起式C(OTCFUND|014320)$