1、4月18日，A股市场温和震荡，成交量明显缩减，市场情绪谨慎，题材轮动活跃但持续性不足。三大指数分化，上证指数微跌0.11%，深证成指和创业板指分别微涨0.23%和0.27%，科创50指数下跌0.81%，科技板块承压。

2、两市成交额9147亿元，创业板成交额2341亿元，缩量特征明显，风险偏好低，市场偏向价值板块，大盘蓝筹尤其是红利和内需产业链表现突出，科技方向疲弱。活跃资金聚焦低价、超跌和高辨识度标的，抱团明显。

3、受隔夜中概股高开低走影响，早盘低开，短线资金快速切换至医药、跨境支付等题材，午后沪深300ETF脉冲放量带动指数企稳，地产、大金融尾盘异动。杠杆资金稳定，本周在数字芯片、模拟芯片、消费电子零部件方向加仓，市场对科技关注度高但偏向产业逻辑清晰主题。

4、科技板块受业绩驱动和事件冲击影响，交易风格受高低切换制约。中美关税不确定性导致市场部分定价全球经济衰退，资金回避外需消费电子链条，转而强化“卡脖子”、“国产替代”行业定价，数字芯片、模拟芯片获重新定价，模拟芯片因关税引发价格波动预期受关注。

5、AI算力需求驱动半导体增长，高性能计算芯片表现突出美国商务部对H20及类似AI芯片对华出口设限，变相禁售，相关A股企业股价承压。SemiAnalysis报告称CloudMatrix 384性能超GB200 NVL72，引发对国产产业链乐观情绪。

6、展望下周，海外映射的T链、果链、Nv链或重建估值中枢，短期底部可能构筑过程中。内需和外需双循环逻辑正在形成市场共识，可控方向如模拟芯片、半导体设备材料及跨境电子支付有望持续走强。需关注两事件：2025北京亦庄半程马拉松暨人形机器人马拉松热议或影响短期情绪；美股科技企业财报披露，可能间接影响A股走势。

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