话题背景：

4月18日市场早盘震荡调整，三大指数小幅下跌，沪指领跌。个股跌多涨少，超4000只个股下跌。

盘面解读：

今日A股早盘呈现震荡回落态势，早盘成交量仅有5715.64亿元（含北证50），与昨日相比，同时段少了约660多亿，那全天成交量预计要低于万亿成交，市场情绪明显转冷，个股上涨家数仅有1211家，而偏股型基金也是跌多涨少。

整体来看，市场由于今日没有北向，早盘也没有“神秘资金”得身影，市场资金整体交易比较寡淡，短线情绪的赚钱效应也明显有所回落，截至中午收盘涨停家数有37家，跌停家数11家，封板率仅有52.86%，市场最高标为5板。行业维度：银行，公共交通，多元金融，通信设备，石油涨幅居前，旅游，酒店餐饮，日用化工，矿物制品，食品饮料跌幅居前，概念纬度：海洋经济，可燃冰，6G，铜缆高速连接，跨境支付CIPS涨幅居前，种业，粮食，鸡肉，宠物经济，猪肉跌幅居前。

综合来看，港股得休市以及北向资金暂停交易，确实对市场得交易情绪有所影响，成交量再度出现萎缩，从上午得情况来看，今日的成交量预计将跌破万亿大关，仿佛整个市场就剩散户在交易一样。指数层面，上证指数早盘最高探至3275.54点，最低探至3265.07点，一个上午在10个点得区间波动，这里面还有银行得功劳，从我给的参考的波动区间来看，市场冲高时也没有触及第一压力位，而回落时，也没有跌破第一支撑，所以整体属于既正常又无聊的正常震荡走势，市场在这里观察意愿非常重，整体来说买盘其实是不足得，无论现在你是多方还是空方，在这里买得动作都是偏少得，多方多的姿态是持有，而非买入，而空方更不会在这个位置有买入得动作，所以导致了这里买盘不足，在市场没有“神秘资金”，没有“北向资金”，游资也不活跃得背景下，成交量在万亿以下可见。我还是那句，要打破这种格局，只有两种可能，一种神秘资金再度发力，引领市场资金的趋势走向，第二种则是消息面的一些实时革新，但很难预测你先等来得是“降准降息”还是“川普消息”，同时，“神秘资金”更多做的时护盘，而非拉升，所以这种拉锯的局面在消息面相对较为平稳的状态下就变成了常态，所以指数会经常看见“探底回升”和“冲高回落”。而在这种成交量得背景下，往乐观的方向来看，属于安全，从悲观得角度来看，向上没有空间。

我从周末一直表述得内容，基本被验证了：

关税的不确定性依然存在，市场情绪虽然有所修复，但整体上行空间仍受限制。不过，由于恐慌情绪已经接近出清，指数的下行空间的波动率将趋缓。换句话说，指数越接近上方的缺口位，压力会越大，从基本面来看，其实很难有直接的推力把指数推上去，所以这里有反复是完全可预期的，未来还要应对关税的反反复复，但因为有上周齐心协力的走势，所以不太会造就市场再度恐慌，也就是下行的波动率会趋缓，所以可以把3040点视作左脚，我们等个右脚就好，只是这个右脚落在哪里完全看川普。

关于指数：

上周表现：4月7日-4月11日的市场波动主要反映了“对等关税”1.0的情绪定价。

未来走势：市场可能围绕3040点-3294点波动，进入“对等关税”2.0的基本面定价阶段。这一过程可能持续较长时间，但波动幅度会较情绪定价阶段有所减小，譬如强一点3186点-3319点震荡，弱一点就在回到3040点-3186点区间，这个纯看川普。

总结：市场情绪仍在消化政策和关税的不确定性，建议投资者关注政策落地的节奏，同时控制仓位，避免过度追高。短期内，内需和国产替代相关资产可能更具防御性。

午后，指数走势整体还是维持区间震荡态势，更多关注防守，上证指数上方第一压力3297点，第二压力3319点，下方第一支撑3252点，第二支撑3246点。

$前海开源金银珠宝混合A(OTCFUND|001302)$

$前海开源金银珠宝混合C(OTCFUND|002207)$

$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$

$永赢低碳环保智选混合发起A(OTCFUND|016386)$

$永赢低碳环保智选混合发起C(OTCFUND|016387)$

$永赢先进制造智选混合发起A(OTCFUND|018124)$

$永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$

$易方达消费精选股票(OTCFUND|009265)$

$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$