今日港股反弹，医药板块飘红。港股通创新药盘中微涨。（数据来源：choice）

为何创新药受关税影响更小？国金证券认为，可以从两个视角来看。

1. 从中国视角：

（1）我国包括创新药在内的西成药出口敞口小，其中对美出口规模约11.6亿美元，若潜在政策落地，对创新药影响有限。

（2）以BD出海帮助创新药企较少受到潜在关税影响。中国创新药多数采用BD（Business Development，商务合作，即将药物的海外开发权益授权给国外药企）方式出海，其本质是IP（Intellectual Property）的交易、并不涉及具体药品的制造出口。

2. 从美国视角：

（1）美欧成品药贸易逆差预计成美国关注焦点，美国潜在的药品专项关税的首要博弈对象将是欧盟。

（2）美关税目的在于平抑药价和迁回产能，但通过药品专项关税实现上述目标的难度大，或影响关税的落地与实践。（来源：国金证券20250415《以BD出海关税风险小，看好创新药国际化进程》）

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数据来源：choice，仅为成份股列示，不代表任何投资建议

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）、汇添富国证港股通创新药ETF联接A/C属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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