大家好，我是阿热。
昨天美股微跌，美债逐渐企稳，黄金现货再创历史新高。截至目前，已经站上3300美元/盎司，并且也正式确认超过今天收在3276点的上证。
对于关税的担忧、“去美元化”逻辑的不断增强，都变成了抬高金价的循环力量。简单来说，现在的基本面，对黄金再好不过了。
根据Bofa全球基金经理的调查，在整体异常悲观的大背景下，有42%的人认为黄金是今年最好的交易。经过近半个月对全球发起关税的大折腾，投资者普遍转向债券、现金和防御型板块（如公用事业、医疗保健）；与此同时，美股、科技股、银行等周期类资产被显著减配，认为全球股票表现最好的比例收窄至11%，这应该是最近两年最低的水平了，大家对股票都很悲观。
瑞银将金价预测上调至3500美元，认为中国机构和散户投资者都有强劲购买的潜力；摩根大通预测2025年央行黄金购买量将达到约850吨，金价达4000美元将“比预期来的更快”；高盛也将2025年底金价目标价从3300美元/盎司大幅提高至3700美元/盎司，极端情况下预测黄金可能触及4500美元/盎司，认为其在对冲衰退风险方面具有独特地位。
其实黄金未来也是有可能会跌的，最可能导致黄金下跌的情况就是关税缓解，市场紧张情绪放松，资金开始从黄金资产中抽离回归股市，那时候黄金预计会经历一波调整。
但是需要明确，去美元化依然是黄金上涨的核心逻辑，即使关税结束也难以改变。
我们在《美股过山车，黄金逻辑再再再强化 》聊过“特里芬难题”，国际储备货币要求货币向外输出，即逆差，但稳定的币值又要求顺差。如果这里的储备货币是美元，美元的均衡态可能是“美国长期货物逆差”（过去几十年的状况，但是特总对此不满想要强行逆转，结果当然是适得其反）；如果这里的储备是黄金（比如由于大家对美元的信任削弱，转而选择黄金），由于黄金供给受限，结果只能是黄金不断涨价。
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#每日信息前沿##DHgate在美国火了，苹果排名飙升至第二##英伟达盘后暴跌！H20产品计提55亿美金##华尔街上调黄金目标价至3700美元##美国调查芯片药品进口安全，影响有多大？##半导体“流片地即原产地”规则再明确#
$易方达黄金ETF联接A(OTCFUND|000307)$$易方达黄金ETF联接C(OTCFUND|002963)$$华安黄金易ETF联接A(OTCFUND|000216)$$华安黄金易ETF联接C(OTCFUND|000217)$$博时黄金ETF联接A(OTCFUND|002610)$$博时黄金ETF联接C(OTCFUND|002611)$$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)A(OTCFUND|270042)$$天弘标普500发起(QDII-FOF)A(OTCFUND|007721)$$易方达标普500指数人民币A(OTCFUND|161125)$
提到关税，今天又传出来个特总对老中的大礼包加到245%的新闻，但核实了下是误传，原本是说目前税率最高的“注射器与针头”，关税达到了245%。标题党不嫌事大，就开始乱传了。大家吃瓜的时候还是要注意分辨信息来源。
此外，芯片方面也有新进展。今天盘后英伟达股价在暴跌6%，原因是英伟达宣布要给季度业绩记下55亿美元的费用，涉及库存、采购承诺、以及储备相关损失。
具体来说这事和出口管制有关。4月9号，美国商务部通知英伟达：如果想把H20芯片出口到中国和其他国家，必须先申请无限期有效的许可证。
H20就是为了绕过出口管制而设计的低配版。英伟达2024年在中国区的总营收大概是170亿美元，55亿美元相当于占比1/3左右，并且H20芯片实占到了中国区营收的85%，规模不容小觑。这个通知相当于给英伟达的中国生意又加了一道锁，英伟达就需要计提一部分费用，覆盖潜在的损失。
这次的出口限制，也可以理解为是芯片战、以及后续芯片行业关税的一部分。所以这个消息，表明了英伟达在政策管控制下接连遭受损失，业绩在未来恐怕会进一步放缓。于是在这种预期下，股价就应声下跌。特总这次下手这么狠，也说明了芯片战预计是长期政策之一，风险短期内是不会消散的，对美国的芯片企业肯定会有一定的影响。
美股接下来需要重点关注四个方面，一是关税，这个不必多说。
二是美联储官员讲话，最近美联储发声机会明显变多，这些言论可以帮我们更好的观测美联储的降息预期。
三是美股财报季，尤其是那些近期受关税冲击较重的公司，他们的业绩指引是很重要的。
（这两天公布的银行股业绩都还不错，比如高盛、摩根大通、美国银行业绩都超预期了。这波关税对银行股其实没太大影响，可能还是利好，因为关税冲击造成了市场波动，成交量放大，是利好投行业绩的。）
四是4月的经济数据（这部分数据会在5月进行公布）。今晚会公布号称恐怖数据的“美国零售销售”数据，用于展示当下美国的消费能力，不过这份数据可能会因为关税之前的抢购潮而出现上涨，并不代表长期趋势。超预期不一定会是利好，但是如果大幅低于预期，那肯定就是利空。
