关税风暴下，科技股上演了“反转再反转”剧情，上周周初经历回调后，随着重量级资金的集体入场，重拾上行趋势，近几日科技主线持续回暖，该上车了吗？
当前科技估值如何？
我们可以看看A股历史中，当科技处在当下估值点位时，大概有怎样的收益表现，来推测一下接下来科技行情会怎么演绎。
截至2025年4月11日，中证科技指数PE为34.83倍，估值处于近十年43%分位，处在估值比较合理的区间。
数据来源：wind，截至2025.4.11，指数过往业绩不预示未来表现，基金投资需谨慎。
下面我们以中证科技指数目前估值的5%区间为观察窗口，看看历史上当指数处在相似位置时，大概有怎样的收益表现。
回顾历史，当科技处在当下估值点位时的收益表现如何？
回顾A股历史，近十年里，大概有180多个交易日，中证科技指数的PE估值处在目前水平的5%区间（[33.09,36.57]）。
如果在这180多个交易日里任意选取一天，买入中证科技指数并持有3个月，取得正回报的天数占比为38%；取得5%以上正回报的天数占比为15%。
特别地，如果买入中证科技并持有1年，获得正回报的天数占比将抬高到48%；能取得5%以上正回报的天数占比翻倍至32%，能取得20%以上高回报的天数占比也有所提高。可见随着持有周期的拉长，持有体验会得到明显提升。
表1、中证科技指数持有收益测算
如果在同期买入沪深300指，并持有相同的时长，无论是获得正回报的天数占比，还是回报表现上，都逊色于中证科技指。同期买入沪深300指，持有3个月或者1年，能取得20%以上高回报的天数都为0。
表2、沪深300指数持有收益测算
（表1、表2数据来源：wind，中证科技931186.CSI，沪深300指数000300.SH，统计区间2015.4.11-2025.4.11，计算方法为选取中证科技指数在统计区间内，PE估值处于[33.09,36.57]的交易日收盘价数据，计算任意时间买入并持有一定期限的收益率，通过统计收益率中正回报占比获得图表中的数据，正回报占比公式为：正回报占比=正回报次数/总交易次数*100%。本数据仅为历史数据测算结果，历史数据不预示指数未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）
科技主线回归了吗？现在该上车了吗？
所以，从估值的角度看，当下投资科技的性价比还是不错的，长期持有可能收获不错的收益体验。
如果从全局的眼光来看这部正在上演的《中国科技崛起》大作，虽然最近剧情出现了“关税风暴”这个重要转折点，但从中长期视角看，能够脱敏贸易冲突的破局之路，唯有产业趋势。实际上，我国的科技公司早在七年前就开始寻求供应链的自主可控，此次“关税大棒”下，其受到的波动影响远低于美股同行。
展望后市，以AI产业链为核心的科技行情有望持续演绎，建议大家继续配置人工智能、机器人为代表的“中国硬科技”作为进攻端资产，跟上这轮“中国科技自立”叙事，捕捉技术进步带来的指数级增长机会。
抄底科技优选
【机器人、TMT】高端制造轮动，把握智造升级蓝海机会，追求收益弹性：$中加核心智造混合C(OTCFUND|009243)$
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