今日沪指上涨0.15%，深成指下跌0.27%，创业板指下跌0.13%，三大指数涨跌不一。交易量，今日较上一日缩量2024亿，总计成交11102亿。交易量持续萎缩，市场活跃度下降，需警惕短期风险。个股方面，上涨2419家，下跌2814家，涨跌差不多五五开，同时涨跌幅不足一厘米，平平淡淡的一天。

市场有这样一种说法：“港股有腾讯，上交所有茅台，创业板有宁王”。这句侧面调侃，反映了宁德时代在创业板中的核心地位。趁着宁德时代的一季度出炉，咱们一起来看看。

今年一季度公司实现营业收入847亿元，归母净利润139.6亿元，同比增长32.9%；综合毛利率24.4%，实现同环比增长。公司研发投入超过48亿元；经营性现金流达328.7亿元， 整体看利润持续狂飙形容恰到好处。

此外还有两个亮点，其一是市占率高，根据SNE统计，2025年1-2月，宁德时代动力电池使用量全球市占率为38.2%，其中公司欧洲市占率为43%，同比提升8%，较第二名高出13%。其二是现金流状况好，一季度经营活动产生的现金流量净额达328.68亿元，同比增长15.91%；期末现金及现金等价物余额达2863亿元。

投资角度看，宁德时代作为创业板指的核心成分股，其表现对指数走势有重要影响。咱们借用宁王的财报，来分析创业板指的投资逻辑。

一、比较高的性价比

咱们先以宁德时代为例，2024年市盈率TTM18.5倍；2025年预测市盈率15.4倍；2026年预测市盈率更加只有12.8倍。对比隔壁的茅台TTM22.07倍，腾讯TTM20.44倍相比，估值优势显著。同时来看创业板指数的市盈率，分别处在历史百分位，近3年的37.38%，近5年的22.40%，近10年的13.21%，展现出比较高的性价比。

二、强劲的盈利支撑

我们一直说，光是估值低并不靠谱，关键还是要有盈利支撑。传统印象中，创业板是高波动、高成长的指数，但近年来，创业板的盈利稳定性显著提升。以宁王为例，过去两年的ROE都保持在24%以上，宁德是创业板指主要指数第一成分股（创业板指权重20%），整体显示出强劲的盈利能力。

24%的ROE的意思是，股东每投入100块钱的净资产，一年能获得24块钱的利润，四年多就能收回成本。如果你是股东，想必你会觉得这是一门好生意。

总的来说，宁德时代的核心优势在于营收和利润的持续增长、全球市占率的提升以及强劲的现金流。落实到创业板指数逻辑主要有两点，其一是高性价比，其二是强劲的盈利支撑，高性价比叠加盈利支撑双重逻辑驱动，中长期上涨空间值得重视。不过，短期问题也存在，关税风暴扰乱市场、交易量持续下滑，低吸布局等待价值回归，或许才是正解吧。

从策略看，单押个股波动太大，买指数基金更适合咱们普通投资者。创业板指数方面主要有两只，其一是创业板指指数，是创业板大盘核心资产，波动整体更小，其二是创业板200指数，主打是追求更强进攻性。

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